ST易事特（300376）2025年中报财务分析：营收微增但盈利下滑，应收账款高企与现金流改善并存

近期ST易事特（300376）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST易事特（300376）2025年中报显示，公司实现营业总收入16.67亿元，同比增长2.3%；归母净利润为8557.61万元，同比下降31.34%；扣非净利润为9148.48万元，同比下降17.15%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达10.29亿元，同比增长7.05%；第二季度归母净利润为4136.39万元，同比下降47.38%；第二季度扣非净利润为4318.36万元，同比下降38.32%。

盈利能力分析

公司毛利率为27.01%，同比下降11.82个百分点；净利率为5.26%，同比下降19.87个百分点。每股收益为0.04元，同比下降20.0%；每股净资产为2.89元，同比下降5.4%。三费合计为2.06亿元，三费占营收比为12.35%，同比下降6.87个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为21.42亿元，较上年同期增长21.84%；应收账款为30.61亿元，同比下降8.68%；有息负债为25.03亿元，同比下降18.69%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达1617.95%。

现金流表现

每股经营性现金流为0.16元，同比大幅增长208.41%。经营活动产生的现金流量净额增长主要由于购货支出减少及预收款增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降119.23%，主要因去年同期收到处置子公司分红款。筹资活动产生的现金流量净额同比下降333.81%，主要系公司优化融资结构、减少融资规模所致。

主营业务结构

从收入构成来看，高端电源装备及数据中心业务主营收入为7.12亿元，占总收入的42.72%；储能产品及系统收入为5.23亿元，占比31.38%；新能源能源收入为2.1亿元，占比12.58%；新能源发电设备及开发收入为1.41亿元，占比8.47%；新能源汽车充电设施、设备收入为7337.83万元，占比4.40%。按行业划分，新能源行业收入为9.48亿元，占比56.82%；高端电源装备收入为7.12亿元，占比42.72%。地区分布上，国内收入为13.13亿元，占比78.74%；国外收入为3.55亿元，占比21.26%。

经营与战略动态

报告期内，公司研发投入为10135.81万元，占营业收入比重为6.08%。公司拥有1078项专利及软件著作权，持续推进“AI+新能源”战略，在液冷储能、构网型变流器、钠电池、全液冷超充桩等领域实现技术突破。2025年上半年，储能业务收入同比增长153.45%，充电桩业务收入同比增长24.56%，而高端电源及数据中心业务收入同比下降12.35%。

风险提示

财报分析工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为72.02%；同时需重点关注应收账款状况，应收账款/利润已达1617.95%。公司ROIC为2.9%，历史中位数为7.67%，投资回报能力偏弱。

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