北摩高科（002985）2025年中报财务分析：营收利润双增但应收账款与存货风险突出

近期北摩高科（002985）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

北摩高科（002985）2025年中报显示，公司营业总收入为4.6亿元，同比增长33.4%；归母净利润达8097.61万元，同比增长21.5%；扣非净利润为7981.68万元，同比增长29.68%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.98亿元，同比增长88.73%；第二季度归母净利润为2718.02万元，同比增长501.8%；第二季度扣非净利润为2641.32万元，同比增长357.05%，显示出盈利能力在当季显著提升。

盈利能力分析

公司毛利率为48.7%，同比下降18.31个百分点；净利率为18.66%，同比下降23.36个百分点。尽管收入和利润实现增长，但盈利质量有所下降。三费合计为5328.37万元，占营收比重为11.59%，同比下降28.26个百分点，显示公司在费用控制方面取得成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.11亿元，较上年同期的2.69亿元增长15.62%；应收账款为15.34亿元，较上年同期的19.17亿元下降20.00%；有息负债为8290.32万元，较上年同期的3.07亿元大幅下降72.99%。每股经营性现金流为0.4元，同比增加244.52%（上年同期为-0.27元），表明公司回款能力增强，采购支出减少，降本增效措施初见成效。

风险提示

尽管部分财务指标改善，但仍存在显著风险。财报显示，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达9496.41%，表明应收账款规模远超盈利水平，存在较大回款压力和信用风险。此外，存货/营收比例达173.24%，存货占比较高，可能影响资产流动性。货币资金/流动负债比例为65.33%，近3年经营性现金流均值/流动负债为16.84%，显示短期偿债能力偏弱。

主营业务结构

公司主营业务分为航空相关设备制造和检测服务。其中，航空相关设备制造实现主营收入3.15亿元，占总收入的68.51%，毛利率为40.42%；检测服务实现收入1.45亿元，占总收入的31.49%，毛利率高达66.72%，是利润贡献的重要来源。所有收入均来自国内市场。

财务变动原因说明

• 营业收入增长主要源于订单增加和交付量上升。
• 营业成本同比上升69.46%，系公司产品结构调整，低毛利率产品交付增加所致。
• 财务费用大幅上升464.02%，主要因收购控股子公司京瀚禹少数股东权益产生的贷款利息。
• 经营活动产生的现金流量净额同比增长244.52%，得益于回款增加、采购支付减少及薪酬支出下降。
• 投资活动产生的现金流量净额变动97.51%，因上期发生对京瀚禹少数股东权益的收购。
• 筹资活动产生的现金流量净额下降177.17%，系上期有相关并购借款而本期无。
• 信用减值损失下降97.4%，主要因本期应收账款坏账计提增加。
• 长期借款下降69.91%，原因为本期归还了部分用于收购京瀚禹少数股东权益的贷款。
• 其他流动负债下降97.86%，因上期末存在较多已背书未到期的商业票据。

综合评价

北摩高科2025年上半年营收与利润实现较快增长，尤其第二季度业绩爆发明显，费用管控有效，现金流状况改善。然而，应收账款规模极高、存货占比过大、短期偿债能力偏弱等问题仍需高度关注，可能对公司未来财务稳定性构成压力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。