安奈儿（002875）2025年中报财务分析：营收下滑亏损收窄，现金流与债务压力仍存

近期安奈儿（002875）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

安奈儿（002875）2025年中报显示，公司实现营业总收入2.63亿元，同比下降23.47%；归母净利润为-2869.88万元，同比上升4.59%；扣非净利润为-3057.64万元，同比上升4.52%。尽管营收持续下滑，但亏损幅度有所收窄。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为1.19亿元，同比下降18.32%；第二季度归母净利润为-2036.55万元，同比上升51.69%；扣非净利润为-2173.68万元，同比上升47.8%，显示二季度亏损改善趋势明显。

盈利能力分析

公司毛利率为51.73%，同比下降1.88个百分点；净利率为-11.09%，同比下降24.56个百分点。三费（销售、管理、财务费用）合计达1.6亿元，占营收比重为60.72%，同比上升3.56个百分点，显示成本控制压力较大。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6.66亿元，较去年同期增长10.63%；应收账款为2275.53万元，同比下降25.56%；有息负债为2.45亿元，同比大幅增长108.37%。有息资产负债率上升至21.83%，债务负担加重。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.01元，同比减少93.36%；经营活动产生的现金流量净额同比下降93.36%，主要受营业收入下滑影响。筹资活动产生的现金流量净额同比增长113.24%，主要因公司取得银行短期借款及去年同期偿还借款所致。

每股净资产为3.18元，同比下降14.5%；每股收益为-0.14元，与去年同期持平。

主营业务结构

从收入构成看，大童装产品收入为2.14亿元，占主营收入的81.32%，毛利率为50.78%；小童装收入为4576.5万元，占比17.41%，毛利率为57.22%；其他业务收入为334.62万元，占比1.27%。按行业和区域划分，童装行业和境内业务收入均为2.6亿元，占比98.73%，构成公司核心收入来源。

财务变动原因说明

• 短期借款同比大幅增长279.9%，系报告期内取得银行短期借款所致。
• 财务费用变动幅度为-992.4%，主要因利息费用大幅减少且利息收入超过利息费用。
• 所得税费用同比下降54.95%，系资产减值损失同比下降影响。
• 信用减值损失同比上升119.11%，因去年同期计提算力设备资金组合坏账准备，本期无此事项。
• 资产减值损失同比下降62.01%，主要受销售下降影响。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：- 公司近3年经营性现金流均值为负，经营性现金流均值/流动负债为-15.56%，现金流状况紧张。- 有息资产负债率为21.83%，债务压力上升。- 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用负担需持续关注。

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