公元股份（002641）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款与现金流压力凸显

近期公元股份（002641）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

公元股份（002641）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为29.06亿元，同比下降7.76%；归母净利润为4511.59万元，同比下降63.99%；扣非净利润为935.55万元，同比下降91.86%。

从单季度数据看，第二季度实现营业总收入17.32亿元，同比下降9.16%；第二季度归母净利润为8345.35万元，同比下降24.52%；第二季度扣非净利润为4744.86万元，同比下降54.37%。

主要财务指标变动

盈利能力分析

公司盈利能力显著弱化。2025年中报毛利率为17.82%，同比下降8.59个百分点；净利率为1.53%，同比下降63.09%。销售费用、管理费用和财务费用合计达3.86亿元，三费占营收比上升至13.29%，同比增加17.97%。

现金流与资产状况

经营活动产生的现金流量净额同比下降71.94%，主要原因为销售商品收现减少。货币资金为8.56亿元，较上年同期下降41.99%。投资活动产生的现金流量净额同比增长51.41%，系理财产品收回投资同比增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长403.6%，主要因取得借款增加。有息负债上升至2.64亿元，同比增长47.48%。

应收账款风险

截至本报告期末，公司应收账款为11.3亿元，占最新年报归母净利润的比例高达593.13%，反映出回款压力较大，存在一定的信用风险。

主营业务结构

从业务构成看，塑料管道为主营核心，实现收入23.9亿元，占总收入的82.27%，毛利率为20.13%。太阳能业务收入5.01亿元，占比17.25%，毛利率仅为6.79%。电器开关业务规模较小，收入1401.66万元，占比0.48%。

从地区分布看，华东地区贡献收入15.58亿元，占比53.62%；境外地区收入7.99亿元，占比27.51%；华东以外地区收入5.48亿元，占比18.87%。

经营情况评述

2025年上半年，受下游需求疲软和行业竞争加剧影响，公司管道业务销量与价格双降，毛利率下滑；太阳能组件虽销量增长，但市场价格降幅更大，导致整体盈利承压。财务费用同比增长61.98%，主要因利息收入减少。所得税费用同比下降81.89%，系利润总额减少所致。研发投入同比下降6.41%，因研发项目减少。

财务健康提示

根据财报体检工具提示，需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为81.91%；同时应警惕应收账款回收风险，应收账款/利润已达593.13%。

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