宝馨科技（002514）2025年中报财务分析：营收下滑但亏损收窄，债务与现金流压力凸显

近期宝馨科技（002514）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

宝馨科技（002514）2025年中报显示，公司营业总收入为1.01亿元，同比下降42.51%；归母净利润为-4482.68万元，同比上升57.71%；扣非净利润为-4134.6万元，同比上升59.72%。尽管营收大幅下滑，但亏损幅度明显收窄。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为6065.57万元，同比上升11.69%；归母净利润为-2111.05万元，同比上升68.77%；扣非净利润为-1754.93万元，同比上升72.19%，表明二季度经营状况较去年同期有所改善。

盈利能力分析

公司毛利率为24.04%，同比增199.85%；净利率为-44.34%，同比增30.91%。虽然毛利率显著提升，但净利率仍为负值，反映公司在成本控制方面有所成效，但整体盈利能力尚未转正。

三费合计为4754.9万元，三费占营收比为47.03%，同比增5.17%，显示费用负担依然较重。销售费用、管理费用、财务费用均同比下降，主要原因为合并范围变动及费用管控取得成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2367.83万元，同比下降36.82%；有息负债为10.47亿元，同比上升14.63%；流动比率为0.54，短期偿债能力偏弱。货币资金/流动负债比例仅为4.11%，表明公司面临较大的短期债务压力。

应收账款为2.23亿元，同比下降50.30%，主要因本期商票到期终止确认及收入减少所致。

现金流与投资活动

每股经营性现金流为0.04元，同比减12.13%；近3年经营性现金流均值/流动负债为3.8%，显示经营活动产生的现金流入对债务覆盖能力较弱。

投资活动产生的现金流量净额同比上升114.18%，主要因本期收到股权转让款及上年同期对工程项目投入较多。筹资活动产生的现金流量净额同比下降42.22%，主要受合并范围变动影响。

现金及现金等价物净增加额同比上升85.80%，主要因投资活动现金流出减少。

股东权益与估值指标

每股净资产为0.18元，同比减少84.2%；每股收益为-0.06元，同比增57.68%。股东权益大幅下降，反映出持续亏损对公司净资产的侵蚀。

主营业务结构

从收入构成看，智能制造业务主营收入为9377.93万元，占总收入的92.76%，毛利率为22.86%；新能源业务主营收入为731.78万元，占7.24%，毛利率为39.19%，盈利能力相对较强但占比较小。

按产品分类，设备配件收入为9082.88万元，占89.84%，是公司主要收入来源。

财务风险提示

• 有息资产负债率为27.3%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达21.93%，债务偿还压力较大。
• 财务费用/近3年经营性现金流均值高达389.94%，财务负担沉重。
• 流动比率仅为0.54，短期流动性风险较高，需关注后续资金链安全。

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