天汽模（002510）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款与现金流风险凸显

近期天汽模（002510）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

天汽模（002510）2025年中报显示，公司财务表现明显承压。报告期内，营业总收入为10.16亿元，同比下降15.46%；归母净利润为2190.35万元，同比下降78.72%；扣非净利润为751.5万元，同比下降91.18%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.72亿元，同比下降24.01%；归母净利润仅为119.22万元，同比下降98.49%；扣非净利润为-508.78万元，同比下滑108.36%，显示盈利能力急剧恶化。

盈利能力分析

公司盈利能力显著下滑。2025年中报毛利率为12.72%，同比减少32.09%；净利率为2.01%，同比减少75.42%。每股收益为0.02元，同比下降81.82%；每股经营性现金流为0.05元，同比下降73.03%。尽管每股净资产为2.43元，同比增长7.87%，但整体盈利质量下降明显。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为9385.67万元，三费占营收比为9.24%，同比上升6.78%。货币资金为10.18亿元，同比增长17.37%；应收账款为8.27亿元，同比增长22.32%；有息负债为16.18亿元，同比下降1.27%。

值得注意的是，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达868.15%，显示回款压力较大，资产质量存在隐忧。

主营业务构成

从业务结构看，模具检具收入为4.83亿元，占总收入的47.53%，毛利率为12.93%；冲压件及装焊收入为4.67亿元，占比45.99%，毛利率为10.53%；航空产品收入为4998.8万元，同比增长显著，毛利率达35.22%；军工产品收入仅87.17万元，且毛利率为-37.54%，处于亏损状态。按地区划分，国内收入为9.1亿元，占比89.62%；国外收入为1.05亿元，占比10.38%，毛利率为25.23%，显著高于国内业务。

现金流与偿债能力

经营活动产生的现金流量净额同比下降70.94%，主要原因为客户回款较上年同期略有下降。筹资活动产生的现金流量净额同比大幅增长3673.63%，系本期银行有息负债规模较上年同期增加所致。财务费用同比下降34.95%，主要因“汽模转2”可转债被赎回，利息支出减少，叠加欧元汇率上涨带来汇兑收益。

风险提示

财报体检工具提示多项风险：货币资金/流动负债为51.91%，近3年经营性现金流均值/流动负债为3.32%，显示短期偿债能力偏弱；有息资产负债率为25.54%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为24.73%，债务压力较高；财务费用/近3年经营性现金流均值达74.9%，对现金流形成较大侵蚀；应收账款/利润比高达868.15%，存在较大坏账风险。

经营业务回顾

报告期内，模具板块收入为4.83亿元，同比下降26.06%，但在手订单达24.56亿元，客户包括STELLANTIS、奔驰、大众、比亚迪、理想等。冲压板块收入为4.67亿元，同比下降3.62%。航空板块发展较快，收入同比增长59.18%，已取得商飞、西飞供应商资质。投资板块方面，参股公司东实股份实现净利润1.95亿元，公司拟现金收购其控股股东持有的50%股权，交易尚在筹划阶段，存在不确定性。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。