科远智慧（002380）2025年中报财务分析：营收利润双增但应收账款风险突出

近期科远智慧（002380）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

科远智慧（002380）2025年中报显示，公司经营业绩整体向好。报告期内，营业总收入达9.8亿元，同比增长21.78%；归母净利润为1.36亿元，同比增长23.09%；扣非净利润为1.26亿元，同比增长27.06%，显示出盈利能力持续增强。

单季度数据显示，2025年第二季度实现营业总收入5.6亿元，同比增长27.79%；归母净利润7490.97万元，同比增长10.92%；扣非净利润7122.46万元，同比增长16.25%，表明二季度增长势头强劲，尤其是收入端增速进一步提升。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为39.15%，较上年同期下降2.45个百分点；净利率为13.96%，同比微增0.1个百分点，显示在成本压力下仍保持了稳定的盈利水平。

期间费用方面，销售、管理、财务费用合计1.46亿元，三费占营收比例为14.88%，同比下降9.0%，反映出公司在费用管控方面取得积极成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.54亿元，较上年同期下降5.25%；有息负债为3396.65万元，同比下降6.78%，处于较低水平，偿债压力较小。

应收账款为7.73亿元，同比增长10.38%，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达306.8%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险和现金流压力。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.07元，较上年同期的-0.12元改善39.74%，主要得益于回款增加。尽管如此，经营性现金流仍为净流出，需持续关注其后续转化能力。

每股净资产为9.81元，同比增长12.85%；每股收益为0.57元，同比增长23.1%，体现出股东权益稳步增长。

主营业务结构

从业务构成看，工业自动化是核心收入来源，主营收入8.01亿元，占总收入的81.72%，毛利率为38.90%；工业互联网及工业软件收入1.36亿元，占比13.90%，毛利率达42.75%，为毛利率最高的板块。

按行业划分，工业自动化与信息化合计贡献收入9.71亿元，占总收入的99.04%；地区分布上，华东地区收入5.75亿元，占比58.63%，为主要市场。

财务变动原因说明

• 财务费用同比大幅变动889.51%，原因为银行承兑票据贴现。
• 经营活动产生的现金流量净额同比改善39.74%，主要由于回款增加。
• 投资活动产生的现金流量净额同比下降227.32%，系购买理财产品所致。
• 筹资活动产生的现金流量净额同比下降63.62%，因贴现减少及偿还借款。
• 现金及现金等价物净增加额同比下降267.37%，主要受理财产品投资影响。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下两点：

1. 应收账款风险：应收账款占归母净利润比例达306.8%，远高于正常水平，可能对后续现金流和坏账计提带来压力。
2. 现金流状况：近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为19.91%，现金流覆盖能力偏弱，需持续跟踪回款进展。

此外，公司业绩被评价为“主要依靠营销驱动”，需进一步审视其增长的可持续性与客户质量。

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