中储股份（600787）2025年中报财务分析：营收下滑但净利微增，盈利能力改善与现金流压力并存

近期中储股份（600787）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中储股份（600787）2025年中报显示，公司实现营业总收入294.57亿元，同比下降4.28%；归母净利润为4.15亿元，同比上升1.04%；扣非净利润为8485.55万元，同比下降42.88%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为162.26亿元，同比下降3.67%；第二季度归母净利润为3.51亿元，同比上升156.21%；第二季度扣非净利润为2074.13万元，同比下降76.13%。

盈利能力

公司盈利能力有所提升。毛利率为3.17%，同比增长5.19%；净利率为1.5%，同比增长0.71%。每股收益为0.19元，同比增长1.27%；每股净资产为6.38元，同比增长1.34%。

费用与资产结构

销售费用、管理费用、财务费用合计为3.95亿元，三费占营收比为1.34%，同比增长5.05%。货币资金为33.05亿元，同比下降3.21%；应收账款为9.65亿元，同比下降17.73%；有息负债为15.26亿元，同比下降42.58%。

现金流状况

每股经营性现金流为0.03元，同比下降73.9%。经营活动产生的现金流量净额同比下降73.97%，主要原因为所属子公司本期所缴纳增值税及附加税增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降114.9%，主要因上年同期所属公司收到交储款项。筹资活动产生的现金流量净额同比下降348.13%，主要由于本报告期支付1年内到期的长期借款以及支付同一控制下企业股权收购款项。

主营业务构成

物流业务为主营核心，收入为207.35亿元，占总收入的70.39%，毛利率为3.84%；商品流通业务收入为86亿元，占比29.20%，毛利率为0.84%；其他业务收入为1518.85万元，占比0.05%，毛利率为79.42%。按地区划分，境内地区收入为293.23亿元，占比99.54%；境外地区收入为1.35亿元，占比0.46%。

财务指标变动说明

• 存货变动幅度为101.83%，系本报告期新合并子公司，将其存货纳入合并报表所致。
• 短期借款变动幅度为84.9%，因公司进行债务结构调整以加强成本控制。
• 长期借款变动幅度为-71.72%，同样源于债务结构调整。
• 合同负债变动幅度为35.79%，因年中未完结合同增加，整体存量规模上升。
• 租赁负债变动幅度为34.11%，因扩展业务增加了固定租约。

风险提示

根据财报体检工具提示，需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为69.45%；同时需关注应收账款状况，应收账款/利润已达239.38%。此外，公司历史ROIC中位数为4.93%，最近一年ROIC为2.85%，投资回报能力偏弱。

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