绿能慧充（600212）2025年中报财务分析：营收高增但盈利承压，现金流与应收账款风险需关注

近期绿能慧充（600212）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

绿能慧充（600212）2025年中报显示，公司营业总收入为5.8亿元，同比上升48.71%，显示出较强的收入增长动能。归母净利润为66.17万元，同比下降35.07%；扣非净利润为12.21万元，同比上升115.41%，由负转正，表明主营业务盈利能力有所改善。

分季度来看，第二季度营业总收入达3.79亿元，同比增长59.96%；第二季度归母净利润为764.62万元，同比下降10.52%；扣非净利润为753.93万元，同比下降0.25%，显示单季盈利增速放缓。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为29.58%，同比提升3.47个百分点，盈利能力在成本控制或产品结构优化方面有所体现。净利率为-0.01%，同比减少115.36%，反映出尽管收入增长，但整体盈利水平偏低。

每股收益为0元，同比减少40.0%；每股净资产为0.73元，同比下降3.58%；每股经营性现金流为-0.23元，同比减少206.84%，显示股东回报和现金流生成能力持续承压。

费用与资产状况

销售、管理、财务三项费用合计1.25亿元，占营收比重为21.51%，同比下降3.94%，费用管控有所改善。然而，财务费用同比增长336.22%，主要原因为利息支出增加，对利润形成拖累。

应收账款达7.46亿元，同比增幅达75.05%，远高于营收增速，且应收账款/利润比例高达5306.51%，回款风险显著上升。货币资金为3.53亿元，同比增长10.29%；有息负债为2.17亿元，同比大幅增长5577.81%，债务压力明显增加。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比下降210.2%，主要因经营活动现金流出相对增加。投资活动产生的现金流量净额同比上升63.12%，因购建固定资产及其他长期资产的现金流出减少。筹资活动产生的现金流量净额同比上升240.19%，主要得益于取得借款收到的现金增加。

主营业务构成

从收入结构看，绿能技术公司贡献主营收入5.62亿元，占总收入的96.81%，是公司核心业务来源，毛利率为5.08%。中创航空公司实现收入1167.51万元，占比2.01%，毛利率为-2.85%；铁路运营公司收入887.39万元，占比1.53%，毛利率为-38.94%，两项业务仍处于亏损状态。

财务变动原因说明

• 存货同比增长37.16%，因库存商品、原材料及在产品增加。
• 合同资产增长134.82%，系已完工未结算资产增加。
• 在建工程增长449.47%，因在建项目增多。
• 短期借款增长203.61%，因保证借款及未到期票据增加。
• 应付票据增长62.5%，因银行承兑金额上升。
• 预计负债增长30.61%，因预提销售质保费用增加。
• 研发费用增长48.71%，因研发人员成本、材料费及实验费上升。

综合评价

绿能慧充2025年上半年营收实现较快增长，主要受益于新能源充电桩销售收入提升。尽管毛利率改善、三费占比下降，但归母净利润下滑、经营性现金流恶化、应收账款高企及有息负债激增等问题突出。公司现金流状况紧张，货币资金/流动负债仅为41.16%，近3年经营性现金流均值为负，财务风险需高度关注。

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