七一二（603712）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流与盈利压力凸显

近期七一二（603712）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

七一二（603712）2025年中报显示，公司财务表现显著承压。报告期内，营业总收入为6.31亿元，同比下降47.49%；归母净利润为-1.14亿元，同比下降270.67%；扣非净利润为-1.31亿元，同比下降342.31%。盈利能力全面下滑，净利率为-15.44%，同比减少330.98个百分点。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.15亿元，同比下降41.73%；归母净利润为-6021.8万元，同比下降217.94%；扣非净利润为-7080.2万元，同比下降254.17%，亏损幅度仍在扩大。

盈利能力与成本控制

公司毛利率为33.88%，同比下降5.4个百分点。尽管营业成本随收入下降而减少（同比降幅为-45.91%），但三费控制压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为1.13亿元，三费占营收比达17.88%，同比增幅高达65.76%。

其中，财务费用同比增长29.14%，主要因利息收入减少；销售费用同比下降15.09%，因市场宣传及差旅等支出减少；管理费用同比下降16.81%，反映公司在内部管理成本控制方面有所成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.27亿元，同比增长32.70%；应收账款为32.57亿元，同比下降11.82%；有息负债为12.18亿元，较上年同期基本持平（-0.12%）。尽管货币资金有所增加，但应收账款规模仍处高位。

短期借款同比增长149.99%，显示公司短期融资需求上升；应付票据同比下降36.94%，因票据到期兑付；应付职工薪酬同比下降81.27%，因上年末计提的年终绩效已发放。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.32元，同比下降8.14%；经营活动产生的现金流量净额同比下降8.14%，主要受行业结算周期影响，销售回款减少。投资活动产生的现金流量净额增长152.09%，因闲置资金现金管理到期赎回；筹资活动产生的现金流量净额增长26.49%，因股利分配支出减少。

主营构成与业务结构

从主营收入构成看，专用无线通信终端产品收入为3.44亿元，占总收入的54.45%；系统集成产品收入为2.52亿元，占比39.94%；其余业务包括材料销售及维修、租赁等，占比较小。国内地区收入为6.27亿元，占比99.36%，为主要收入来源。

财务风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

• 货币资金/流动负债为65.12%，流动性压力较大；
• 近3年经营性现金流净额均值为负，持续造血能力不足；
• 存货/营收比高达130.56%，存在存货积压风险。

此外，公司ROIC历史中位数为11.14%，但2024年已降至-3.55%，投资回报恶化趋势明显。

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