卫信康（603676）2025年中报财务分析：营收下滑但盈利能力增强，净利润显著增长

近期卫信康（603676）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

卫信康（603676）2025年中报显示，公司实现营业总收入5.86亿元，同比下降7.43%；归母净利润为1.83亿元，同比上升11.82%；扣非净利润达1.37亿元，同比上升17.86%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.9亿元，同比下降7.94%；第二季度归母净利润为9824.69万元，同比上升43.33%；第二季度扣非净利润为6251.46万元，同比上升5.22%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续提升。2025年中报毛利率为61.61%，同比增幅达13.9%；净利率为31.18%，同比增幅为20.8%。尽管营业收入有所下降，但净利率和毛利率均实现显著增长，反映出成本控制或高毛利产品结构优化的效果。

费用与资产状况

三费（销售、管理、财务费用）合计为1.56亿元，占营收比重为26.59%，较上年同期上升1.91个百分点。货币资金为2.41亿元，较上年同期下降32.80%；应收账款为1.58亿元，同比下降16.88%；有息负债为236.02万元，同比下降37.59%。

每股净资产为3.42元，同比增6.22%；每股收益为0.42元，同比增10.53%；每股经营性现金流为0.24元，同比减少45.27%。

主营业务构成

按产品分类，市场服务为主营收入主要来源，实现收入4.23亿元，占总收入的72.08%，毛利率为53.90%；药品类收入为1.64亿元，占比27.92%，毛利率高达81.54%，利润贡献占比达36.95%。

按地区划分，华中、华东、华北为三大主要市场，收入分别为1.34亿元、1.23亿元、1.2亿元，合计占总收入的64.17%。西北地区毛利率最高，达67.95%；东北地区次之，为66.11%。

经营与现金流变动原因

• 营业收入下降主要因部分产品价格较上年同期下降。
• 营业成本下降22.59%，主要因市场服务成本下降。
• 销售费用下降3.03%，因市场管理服务投入减少。
• 管理费用下降11.19%，因折旧与摊销减少。
• 财务费用上升37.59%，因利息收入减少。
• 经营活动产生的现金流量净额同比下降45.27%，主要因销售回款及政府补助减少，同时市场服务费用支付加快。
• 投资活动现金流量净额增长100.99%，因理财产品净额变动减少。
• 筹资活动现金流量净额下降119.74%，因本期股利支付增加。

业务与研发进展

公司主营业务聚焦化学药品制剂及原料药，在复合维生素、微量元素、电解质类领域具备竞争优势。核心产品如注射用多种维生素（12）、多种微量元素注射液、小儿多种维生素注射液（13）销售保持增长，并在多个省级联盟集采中中选。

报告期内，公司取得3个产品注册证书，3个产品通过一致性评价，3个新产品获临床试验批准。新建贴剂生产线已投入使用，原料药节能改造项目预计2025年9月投产。公司拥有三大核心技术平台，累计获得15项发明专利、17项新药证书、30个注册批件。

投资回报与商业模式

根据证券之星价投圈分析，公司上年度ROIC为17.76%，资本回报率较强；上市以来中位数ROIC为15.7%，整体投资回报良好。公司业绩主要由营销驱动，需关注其营销体系的实际效率与可持续性。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。