集友股份（603429）2025年中报：营收大幅下滑但亏损显著收窄，现金流改善但主业承压明显

近期集友股份（603429）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

集友股份（603429）2025年中报显示，公司实现营业总收入1.04亿元，同比下降63.38%；归母净利润为-138.71万元，同比上升97.99%；扣非净利润为-278.46万元，同比下降104.06%。尽管营收大幅下滑，但亏损幅度显著收窄，主要得益于营业外支出减少等因素。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2478.76万元，同比下降74.16%；第二季度归母净利润为-260.48万元，同比上升96.05%；第二季度扣非净利润为-234.59万元，同比下降115.39%，反映出主业经营压力仍在加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为10.51%，同比减少75.14%；净利率为-1.58%，同比上升93.45%。盈利能力持续承压，毛利率大幅下滑，表明产品附加值或成本控制面临挑战。三费合计为922.35万元，三费占营收比为8.87%，同比上升8.6%，显示费用控制能力有所弱化。

每股收益为-0元，同比上升97.69%；每股净资产为2.36元，同比下降4.47%；每股经营性现金流为-0.04元，同比上升76.78%，经营性现金流改善明显，主要因本期支付的其他与经营活动有关的现金减少。

资产与负债状况

货币资金为7.58亿元，较上年减少9.91%；应收账款为2497.31万元，同比下降66.48%，主要因票据到期收款及业务规模收缩；有息负债为46.76万元，处于极低水平，无显著偿债压力。

应付账款为-39.01%，主要因应付材料款减少；预收款项下降92.14%，因预收租金减少；应交税费下降90.05%，因应交所得税减少；其他应付款下降58.68%，因预提费用减少。

在建工程上升30.37%，因在建项目投入增加；其他非流动资产上升1460.45%，因预付设备款增加；存货下降34.62%，因发出商品减少。

主营业务结构

从收入构成看，包装印刷品为主营核心，实现收入1.01亿元，占总收入96.85%，毛利率为8.28%；其他业务收入327.29万元，占比3.15%，毛利率高达79.38%，但规模较小，难以支撑整体盈利。

地区收入全部来自境内，合计1.04亿元，占总收入100%，未开展境外业务。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比上升76.78%，主要因支付的其他与经营活动有关的现金减少；投资活动产生的现金流量净额下降75.59%，因收回投资收到的现金减少；筹资活动产生的现金流量净额上升99.76%，因上年同期存在股份回购，本期无此支出。

行业与战略动向

2025年上半年，印刷和记录媒介复制业营收同比下降0.3%，利润总额下降1.0%，行业整体承压。公司因处置子公司导致合并范围减少，叠加卷烟包装印刷业务下滑，营收大幅下降。

公司正积极拓展社会包装印刷业务，并推进储能等能源材料领域的技术对接与商务洽谈，筹建新能源固态电池关键材料研发中试基地，寻求新利润增长点。同时通过投资或外延并购机会推动战略转型。

综合评价

集友股份当前面临主营业务萎缩的严峻挑战，营收大幅下滑，扣非净利润持续亏损。但亏损收窄、经营性现金流改善、低负债水平显示公司具备一定财务韧性。未来转型方向聚焦新能源材料领域，但尚处初期阶段，业绩贡献有待观察。

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