长盈精密（300115）2025年中报财务分析：营收稳步增长，净利润承压，应收账款与现金流风险需关注

近期长盈精密（300115）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

长盈精密（300115）2025年上半年实现营业总收入86.4亿元，同比增长12.33%。归母净利润为3.06亿元，同比下降29.37%；扣非净利润为2.88亿元，同比上升32.18%，显示出主营业务盈利能力有所增强，但非经常性损益对净利润形成拖累。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入达42.45亿元，同比增长13.14%；归母净利润为1.31亿元，同比增长5.7%；扣非净利润为1.2亿元，同比增长31.25%，表明公司盈利能力在二季度有所恢复。

盈利能力指标

公司2025年中报毛利率为18.75%，同比提升4.41个百分点，显示成本控制或产品结构优化取得成效。净利率为3.95%，同比下降34.45%。每股收益为0.23元，同比下降34.29%；每股净资产为5.97元，同比增长6.63%；每股经营性现金流为0.43元，同比下降15.47%。

三费合计为5.52亿元，占营收比重为6.39%，同比下降2.28个百分点，费用管控有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为29.41亿元，较2024年中报的26.31亿元增长11.80%。应收账款占最新年报归母净利润的比例高达381.19%，回款压力和坏账风险需重点关注。

货币资金为19.21亿元，较2024年中报的37.08亿元大幅下降48.18%。有息负债为65.09亿元，较2024年中报的72.4亿元下降10.09%。有息资产负债率为31.14%，债务负担仍处于较高水平。

主营业务构成

从产品结构看，消费类电子精密结构件及模组收入为35.53亿元，占主营收入的41.13%，毛利率为20.47%；新能源产品零组件及连接器收入为29.39亿元，占比34.01%，毛利率为14.40%；电子连接器及智能电子产品精密小件收入为17.51亿元，占比20.26%，毛利率为20.08%。

从地区分布看，境内收入为48.41亿元，占比56.03%；境外收入为37.91亿元，占比43.88%，两者毛利率均为18.72%。

现金流与投资活动

投资活动产生的现金流量净额同比下降59.3%，主要原因为本期购买银行理财产品较多。筹资活动产生的现金流量净额同比下降70.69%，主要系去年同期收到向特定对象发行募集资金所致。

财务变动与经营动态

报告期内，公司在建工程同比增长30.93%，主要因深圳长盈、江苏雷匠等公司基建及设备安装工程增加。长期借款增长46.53%，反映中长期贷款增加。应收票据增长336.23%，因收到的商业承兑汇票增加；应收款项融资增长114.89%，因电子债权凭证增加。

其他应收款增长148.85%，主要为应收出口退税款及股票期权行权款增加。商誉增长52.33%，因非同一控制下企业合并。应付票据增长36.02%，因票据支付增加。一年内到期的非流动负债下降47.9%，因一年内到期的长期借款减少。

其他流动负债增长105.03%，主要为预收货款增加。递延所得税负债增长54.46%，因税收优惠形成的时间性差异。其他综合收益下降58.24%，受外币报表折算汇率变动影响。所得税费用增长109.33%，与本期利润总额变动相关。

综合评价

长盈精密2025年上半年营收保持稳健增长，扣非净利润显著提升，毛利率改善，费用率下降，显示经营效率有所优化。但归母净利润下滑、货币资金大幅减少、应收账款高企及有息负债比例较高，构成主要财务风险点。公司需持续关注现金流管理、应收账款回收及债务结构优化。

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