多伦科技（603528）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流改善但盈利承压

近期多伦科技（603528）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

多伦科技（603528）2025年中报显示，公司经营业绩面临较大压力。截至报告期末，营业总收入为2.0亿元，同比下降35.98%；归母净利润为-535.0万元，同比下降126.92%；扣非净利润为-2483.97万元，同比下降144.73%，反映出公司主营业务盈利能力持续弱化。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为9530.54万元，同比下降34.59%；归母净利润为-824.92万元，同比下降155.73%；扣非净利润为-2393.72万元，同比下降47841.35%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

尽管毛利率同比提升15.26%至38.0%，但净利率由去年同期的正值转为-4.08%，同比减少172.4%。每股收益为-0.01元，同比下降127.05%；每股净资产为2.71元，同比下降2.97%。盈利能力指标全面下滑，表明公司在收入萎缩的同时，成本与费用控制压力加剧。

费用结构变化

报告期内，三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比例达36.93%，同比上升47.3%。其中财务费用同比增长56.83%，主要因银行存款利息收入减少；管理费用同比下降10.68%，主因职工薪酬减少；研发费用微降0.5%，亦与职工薪酬下降有关。整体费用负担加重，对利润形成明显挤压。

资产与现金流状况

货币资金为5.11亿元，较上年同期增长38.90%；应收账款为2.8亿元，同比下降24.26%；有息负债为1273.56万元，同比下降40.66%，显示公司偿债压力较小，现金资产较为健康。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.04元，同比增长131.23%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金减少。投资活动现金流量净额同比增长66.81%，受益于理财产品净收入增加；筹资活动现金流量净额同比下降20.21%，受现金股利分配影响。

主营业务收入构成

智慧车管业务收入7338.66万元，占总营收36.63%，毛利率为43.76%；智慧车检收入6137.83万元，占比30.64%，毛利率25.48%；智慧驾培收入2764.06万元，占比13.80%，毛利率高达58.33%；智慧交通收入1837.1万元，占比9.17%；充电桩及储能业务收入1064.1万元，占比5.31%，但毛利率仅为4.12%；配件销售及其他收入754.93万元，占比3.77%；其他补充业务收入138.22万元，毛利率为-57.03%，存在亏损。

财务指标变动原因

• 营业收入下降主要因本期取得的验收报告较上年同期减少。
• 营业成本同比下降40.78%，与收入下滑趋势一致。
• 其他流动资产下降38.22%，系上年预缴税款摊销所致。
• 其他非流动金融资产增长66.9%，因增加对基金企业的投资。
• 一年内到期的非流动负债下降29.84%，因租赁负债减少。

风险提示

财报体检工具提示，公司应收账款/利润比值高达4423.59%，需重点关注应收账款回收风险。尽管现金储备充足，但持续亏损和三费高企可能影响长期可持续发展。

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