欣灵电气（301388）2025年中报财务分析：盈利显著提升但应收账款风险需关注

近期欣灵电气（301388）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

欣灵电气（301388）2025年中报显示，公司营业收入和净利润实现双增长。报告期内，营业总收入为2.33亿元，同比增长8.85%；归母净利润达841.06万元，同比增长46.99%；扣非净利润为711.7万元，同比增长105.71%。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为1.35亿元，同比增长9.33%；归母净利润为468.45万元，同比增长160.13%；扣非净利润为435.15万元，同比增长358.54%，盈利能力在二季度明显加速提升。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年中报毛利率为21.61%，同比增幅达11.21%；净利率为4.29%，同比增幅为49.47%。每股收益为0.08元，同比增长33.33%；每股净资产为9.44元，同比增长0.81%。

费用与现金流情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2530.09万元，三费占营收比为10.88%，同比上升16.04%。其中财务费用同比增长43.88%，主要原因为存款利率下降导致利息收入减少。

现金流方面，每股经营性现金流为0.11元，同比下降27.16%。货币资金为3.37亿元，较上年同期的4.19亿元下降19.50%。现金及现金等价物净增加额同比增长120.48%，主要因偿还银行贷款减少以及闲置募集资金现金管理规模下降。

资产与负债状况

应收账款为1.7亿元，同比增长5.60%；有息负债为1672.42万元，同比下降36.14%。租赁负债同比下降100.00%，原因为转为一年内到期的非流动负债。预付款项同比增长106.35%，主要因预付货款增加；其他非流动资产同比增长108.93%，系设备预付款增加所致。

主营业务构成

从主营收入构成来看，继电器产品收入为1.12亿元，占总收入的48.20%，毛利率为19.23%；配电控制类产品收入为4877.58万元，占比20.97%，毛利率为22.79%；其他主营业务收入为6862.36万元，占比29.51%，毛利率为25.31%。低压电器整体毛利率为21.61%。

研发与投资活动

研发投入为1109.19万元，同比下降31.32%，主要因部分研发项目完结。公司拥有研发人员116人，开展研发项目29项，取得软件著作权129项，授权专利457项（其中发明专利50项）。

投资活动产生的现金流量净额同比增长160.03%，主要因本期闲置募集资金用于现金管理的金额较上期减少。筹资活动产生的现金流量净额同比增长88.53%，主要由于偿还银行贷款减少。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款/利润比例已达1112.82%，需重点关注应收账款回收风险。此外，尽管公司现金资产较为健康，但ROIC（投入资本回报率）在2024年仅为0.46%，显示资本回报表现较弱，虽历史中位数ROIC为16.94%，仍需持续观察其资本使用效率。

综上所述，欣灵电气2025年上半年盈利能力显著改善，收入稳步增长，费用控制总体有效，但需警惕应收账款高企及资本回报率偏低带来的潜在风险。

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