分众传媒（002027）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期分众传媒（002027）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    分众传媒构建了国内最大的城市生活圈媒体网络。公司当前的主营业务为生活圈媒体中户外广告的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包括电梯电视媒体和电梯海报媒体等）和影院银幕广告媒体等，覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景和消费场景，并相互整合成为生活圈媒体网络。

    截至2025年7月31日，公司的生活圈媒体网络覆盖国内339个城市、香港特别行政区以及韩国、泰国、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、越南、印度、日本和阿联酋等国家。其中：

    （1）公司电梯电视媒体网络覆盖境内约240个主要城市、香港特别行政区以及韩国、泰国、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、越南、印度、日本和阿联酋等国家，设备数量约128.7万台（包括境外子公司的媒体设备约15.4万台）；

    （2）公司电梯海报媒体网络覆盖境内约120个主要城市、香港特别行政区以及泰国、马来西亚和印度等国家，设备数量约168.5万个（包括境外子公司的媒体设备约2.6万个、参股公司电梯海报媒体设备约36.3万个）；

    （3）公司影院媒体合作影院1,853家，1.3万个影厅，覆盖国内约280个城市的观影人群。

    作为中国最大的生活圈媒体平台，公司已经成为贴近消费者生活的核心媒体平台，是消费者生活的一个组成部分。公司拥有优质的媒介点位资源和广告客户资源，在户外广告市场中拥有领先的市场份额。未来，公司将积极有序的加大境内及境外优质资源点位的拓展力度，进一步优化公司媒体资源覆盖的密度和结构，通过数字化的手段和新技术的应用为客户提供更优质的服务，持续扩大公司生活圈媒体的领先优势，为客户创造更大价值。

    二、核心竞争力分析

    1、开创了“楼宇电梯”这个核心场景，在主流城市主流人群必经的楼宇电梯空间中每天形成高频次的有效到达。

    楼宇电梯是城市的基础设施，楼宇电梯这个最日常的生活场景代表着四个词：主流人群、必经、高频、低干扰，而这四个词正是今天引爆品牌的核心资源，由此分众传媒打造了众多的品牌引爆经典案例，被评为“中国广告最具品牌引爆力媒体”。

    分众电梯媒体的重要意义在于，作为数字化时代典型的中心化媒体之一，凭借“高触达、高关注、高频次、高完播”的优势媒体价值，把品牌渗透到城市主流人群必经的生活场景中，从而实现对用户的强效到达。存量博弈时代，分众已成为新品引爆、场景触发、渠道助攻、内容事件的强效放大器，是线下流量核心入口和品牌引爆的核心方式，能够实现对都市主流人群的集中影响，持续为客户提供更有效、更精准的广告投放。

    2、媒体资源规模大、覆盖面广、渗透率高。

    公司通过规模和体量效应所形成的品牌集中引爆能力，持续为客户提供更有效和精准的广告投放，从而提升客户对公司媒体价值的认可。作为中国最大的生活圈媒体平台，公司目前已覆盖超过4亿中国城市主流人群，逐渐发展为贴近消费者生活的核心媒体平台，成为消费者生活的重要组成部分。

    随着城市化的持续发展，公司不断提高下沉市场的覆盖率，积极有序展开包括三四线城市在内的下线城市优质资源点位的开发及运营，进一步优化媒体资源覆盖的密度和结构。

    3、产品差异化布局，数字化、智能化营销能力优势显著。

    凭借覆盖范围广、层次丰富的广告播出网络和管理平台，公司可根据客户不同的投放需求，推出不同区域性或媒体平台组合的播放套餐，提供灵活多样、差异化的广告发布策略方案。

    近年来，公司积极投入数字化转型和技术创新，持续推动产业升级。在高覆盖优势基础上，公司通过在大数据领域的研究创新和广泛合作，全力推进业务数字化转型，提升智能化营销能力，赋能产业高质量发展。根据不同楼宇、社区消费者的消费需求和品牌偏好，公司可实现“千楼千面”的“规模化精准”。同时，公司已率先打通与天猫、抖音双平台的数据回流，建立起全域衡量体系，实现了曝光人群的销售转化追踪。通过技术和商务模式创新，公司突破性打通了线上和线下营销媒体壁垒，建立起全链路精准营销体系，实现了传统“梯媒”行业的价值再造和产业升级。

    公司联合支付宝以“数字化+消费”创新模式正全力打造“碰一下，抢红包”电梯场景全新生态。依托支付宝“碰一下”这一打通线上线下的创新交互方式，公司构建起“技术创新+场景渗透”的全新生态，充分提升企业“线上线下品效协同”经营能力，重塑了线下场景的商业价值，为品牌数字化经营提供了全新范式。

    面对AI技术发展，公司积极把握机遇探索新兴技术应用，努力为更多用户提供高质量赋能，提升服务效率。目前，公司营销垂类大模型已进入测试阶段，未来，通过基于AI驱动的全新行业解决方案，公司有望重塑广告创意生成、广告策略制定、广告投放优化和广告数据分析的全产业链上下游价值模型，通过企业发展引领行业进步。

    4、拥有优质的客户资源，客户结构不断优化。

    公司在长期的运营中积累了大量的大型、优质客户，并与这些客户建立了长期、稳定的合作关系。大型、优质客户特别是各行业头部公司选择广告运营商的条件苛刻，要求广告运营商有健全的服务网点、高效的运作系统、丰富的行业经验、成功的实战案例、良好的品牌声誉、高水平的服务团队以及系统的服务支持等。这些客户往往实力雄厚，信誉良好，知名度高，抗风险能力强，广告预算规模较大且持续稳定增加。拥有这样的客户群体意味着分众传媒的竞争优势获得了客户的认可，具有持续稳定的收入来源。

    与此同时，近年来公司客户结构持续优化，为业绩增长提供了积极的长效驱动力。目前公司客户结构呈现多元化态势，客户广泛覆盖日用消费品、互联网、家居、娱乐及休闲、交通、商业及服务、通讯等多个行业领域。未来，公司将致力于持续挖掘细分行业客户，以更广泛的覆盖和更多元均衡的结构助力持续稳定发展。

    5、具有良好的口碑和品牌知名度。

    公司凭借多年累积的广告行业经验和全面的服务能力，在行业内逐渐形成了良好的口碑和品牌知名度。近年来，公司持续提升客户服务能力，进一步增强客户品牌定位赋能、渠道对接能力，并持续优化品牌广告投放效果评估，联合第三方调研公司、线上营销大数据中台及国内外领先咨询公司，进一步系统化打造分众广告投放的五大评估体系——品牌广告效果调研法、中国三大指数评估法、中台数据评估法、销售量增长评估法、分区不同媒介组合评估法，充分发挥分众的资源整合能力，以多组合、多维度的精准化、专业化数据反馈，向广告主提供分众广告投放效果报告。

    分众和客户共同见证了中国经济崛起的伟大历程和城市主流消费人群生活方式的转折变迁。分众楼宇广告的变化，如同中国经济发展的晴雨表，透过分众广告，可以充分洞察城市消费升级的风向与趋势。

    6、媒体价值持续获得国际权威和行业协会的充分认可。

    公司最独有的价值是在主流城市主流人群必经的电梯空间中每天形成了高频次有效到达，从而形成了强大的品牌引爆能力。在资讯模式多元化碎片化、信息过载、选择过多的移动互联网时代，这一价值正日益突显，并获得越来越多的国际权威和行业协会的认可。

    近年来，公司先后获得纽约广告节“最具价值媒体大奖”、伦敦国际奖“实效媒体大奖”、釜山国际广告节“最创新数字化媒体平台”、澳门国际广告节“中国最具影响力传播公司”大奖、改革开放与广告业恢复40年“十大卓越贡献新媒体”大奖等重量级荣誉。

    7、企业文化获得员工高度认同，团队战斗力领先业界。

    在长期的成长过程中，公司形成了清晰的价值观——激情、规范、诚信、共赢，受到员工的高度认同，并对其形成有效的激励，助力企业持续稳定健康发展。

    激情——时刻以创业者的心态、最大热情地投入工作和事业，这是分众人的初心，亦是持之以恒的坚守，挫折、逆境、失败、委屈是成长的阶梯，激情、勇气、坚持、敬业是不变的态度。规范——靠制度规范，依系统创造，通过管理制度中的公平、公正、透明，激发每一个分众人的积极性和潜能，令每一位勤于奉献的分众人都成为分众前进的动力。诚信——诚实是为人处事的基础，信任是人与人之间沟通的基础，待人以诚，与人以信，从客户的立场去思考问题，以信任的心态协作同事，诚信是创造和谐氛围、步入良性循环的密钥。共赢——对内包容、协作、分享，对外以服务的精神做人、做事，追求个人与公司及客户的共同成长，树立“服务至上”的理念，最终实现媒体价值、社会效益、员工成长与客户利益的和谐共赢。

    三、主营业务分析

    1、概述

    2025年上半年公司实现营业收入611,235.67万元，较上年同期的596,727.14万元增长2.43%；实现归属于上市公司股东的净利润为266,477.96万元，较上年同期的249,342.78万元增长6.87%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为246,456.45万元，较上年同期的219,718.96万元增长12.17%。

    展望2025年下半年，国内消费市场在政策引导与内生动力双重驱动下预计将展现出强劲韧性。国家扩内需、促消费政策的精准施策，叠加消费场景创新与渠道融合，为品牌增长提供了更广阔的空间。作为生活圈媒体的领军者，公司持续强化数字化能力与全域营销服务，通过AI赋能、数据驱动及场景化创新，我们进一步巩固了在品牌传播领域的核心地位，助力客户建立差异化竞争优势。近期公司与支付宝的数字化能力结合，构建了从触达到转化的完整链路，依托“碰一下”这一全新的交互方式，构建起“技术创新+场景渗透”的全新生态，成为连接居民日常生活的智慧新入口，为品牌数字化经营提供了全新范式。随着生态的持续铺开，更多品牌将借势这一智慧“新入口”，释放商业潜能，提升企业“线上线下品效协同”的经营能力。未来，公司将围绕“技术+内容+场景”三位一体战略，深化精细化运营与生态协同，把握消费复苏与品牌升级的双重机遇，推动业绩高质量可持续发展，为股东和社会创造长期价值。

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