致尚科技（301486）2025年中报：营收增长显著，但扣非净利润下滑，费用控制需加强

近期致尚科技（301486）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

致尚科技（301486）在2025年上半年实现了营业总收入5.16亿元，同比增长17.67%。然而，扣非净利润仅为1923.48万元，同比下降44.74%。归母净利润达到1.82亿元，同比增长353.86%，这表明公司在非经常性损益方面有较大波动。

单季度表现

第二季度，公司营业总收入为2.49亿元，同比下降5.4%；归母净利润为1.58亿元，同比增长515.06%；扣非净利润为-348.14万元，同比下降115.97%。这显示出公司在第二季度的主营业务盈利能力有所下降。

费用控制

本报告期内，致尚科技的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占总营收的比例上升至17.42%，同比增加了55.33%。具体来看，销售费用变动幅度为128.76%，主要原因是业务拓展增加了居间服务费及职工薪酬等；财务费用变动幅度为88.38%，主要是由于本期利息收入减少及租赁负债利息增加。

盈利能力

公司的毛利率为30.09%，同比下降11.86%；净利率为38.62%，同比增加了161.88%。尽管净利率大幅提升，但毛利率的下降表明公司在成本控制方面面临一定压力。

现金流

每股经营性现金流为-0.11元，同比下降166.88%。经营活动产生的现金流量净额大幅减少的原因是业务规模增长，导致支付的职工薪酬和购买商品、接受劳务支付的现金有所增加。

应收账款

公司应收账款为3.25亿元，同比增长4.47%。值得注意的是，应收账款与利润的比例达到了482.62%，建议关注应收账款的回收情况。

行业前景

致尚科技主要业务涵盖游戏机零部件、光通信产品、自动化设备及电子连接器的研发、设计、生产和销售。根据行业数据，全球游戏机配件市场销售额预计到2031年将达到342.4亿美元，年复合增长率为11.2%；光通信产品市场需求也在持续增长，特别是在数据中心和5G基站领域。公司应继续关注这些领域的市场机会，提升自身竞争力。

总结

总体而言，致尚科技在2025年上半年虽然实现了营收的增长，但扣非净利润的下滑和费用的大幅增加值得关注。公司需要进一步优化成本结构，加强费用控制，并关注应收账款的管理，以确保未来的可持续发展。

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