王力安防（605268）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期王力安防（605268）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）主要业务、主要产品及其用途

    王力安防是集科研、设计、开发、制造、销售、服务于一体的专业制门和锁类产品企业，公司以锁具研发为核心，以成熟的安全门研发、生产体系为支撑，向市场提供优质的门、锁产品。主要产品为钢质安全门、其他门、智能锁，根据中国上市公司协会发布的《2024年下半年上市公司行业分类结果》，公司属于金属制品业（行业大类代码：CF33），门、锁类产品布局丰富。

    公司拥有国内先进的门、锁业生产线和完善的营销服务体系，并与华润、华发、龙湖、保利、万科、金地、新城等国内知名房地产企业建立了紧密的合作关系，是中国房地产500强首选供应商，被收录入2025年中国房地产业协会供应链大数据中心优质企业库。

    公司以王力、能诚、华爵、一宅怡墅（高端定制）品牌为主，形成了以安全门、智能锁为核心，木门、智能门窗、智能家居、全屋定制全覆盖的全屋智能家居产品体系。

    （二）经营模式

    报告期内，公司采购、生产、销售等经营模式未发生重大变化。具体情况如下：

    1、采购模式

    公司拥有完善的供应链管理体系。公司自主开发新供应商，供应链管理总部会同工程技术管理总部、质量管理总部相关人员，实地考察供应商，综合判定是否为合格供应商。

    公司建立合格供应商名册，定期对供应商进行业绩考核，主要从供应商的产品质量、来货合格率、与仓库配合度、供货价格、交货及时率、交货周期等方面进行考核，依据其综合考核结果确定订单量，每年与合格供应商签订框架协议，批次原材料签订批次合同。采购钢板等金属原材料时，公司会结合上海有色金属网的行情及周边市场价格适时调整采购及库存量。

    公司主要采用“以需定采”的采购模式，根据生产计划与供应商签订备货协议，为了保证及时排产、维持产能，通常会备足约1-2个月生产的库存。同时，采取高价位低库存、低价位高库存的方法和期货端的套保手段，灵活应对原材料价格波动对成本端的影响。

    2、生产模式

    公司的产品可以分为常规产品和非标定制产品，采取“以销定产”的生产模式，目前拥有国内外先进的柔性生产线，采取的是智能管理驱动智能制造的新模式。门店订单通过EC、ERP、PLM、APS、MES、WMS的智能管理系统驱动产线上位机联通数字化柔性生产单元实现敏捷制造，极大满足客户常规和定制的各种需求，具有响应速度快、交付周期短，生产效率高等特点。对于旗舰产品新上样投放市场时，为满足门店需要采用一定数量备库方式。设立一产品一档案的量化可追溯管理，创造在产品品质、交付、成本等各方面的竞争力，实现个性化定制和服务延伸，实现企业全流程的透明化管理和智能化决策。

    3、销售模式

    公司的销售渠道主要分为三种：经销商渠道、工程渠道（B端）、电商渠道。其中，经销商渠道又分为经销商零售渠道（C端）和经销商工程渠道（b端）。经销商零售渠道（C端）是产品销售给经销商后，由经销商通过门店面向终端消费者，C端基本是采用“款到发货”“下单付款”的销售收款政策。公司已发展形成了覆盖全国31个省、自治区和直辖市的销售网络格局，并对经销商采取扁平化管理。

    工程客户中，除公司将产品直销给工程业务客户且不负责安装服务的情况和少量客户为公司自行负责安装服务的工程业务客户外，其余工程业务客户可以分为两类：一类为与公司签订战略合作协议的战略客户（B端），一类为主要由公司经销商开发的工程业务客户（b端），多数为地域性房地产公司。在上述两类工程业务客户中，公司为发挥当地经销商的属地化经营及安装服务优势，相应客户均由经销商或其介绍的第三方负责安装并提供相关服务，公司要求经销商按照合同金额扣除安装服务费后缴纳工程保证金至公司，工程保证金到位后，公司安排发货，对于工程业务客户，公司一般按照合同约定的进度收取合同款项，收款的同时即解冻经销商的工程保证金，收款金额超过工程保证金金额，同时该项目已经确认收入的情况下，公司将收到的超额部分支付经销商。

    电商销售渠道是以天猫、京东、抖音、拼多多等为主，以抖音、头条、小红书、知乎等作为线上新媒体运营主渠道，产品目前是安全门、智能锁、木门、智能门窗，后续会逐步推出全屋智能家居产品。产品销售方式分为门锁搭配整体销售和智能锁单独销售两类，由经销商或其他第三方负责安装及提供相关服务。

    （三）市场地位

    公司是全国安防门锁行业首家上市企业，是行业内唯一门、锁国家标准和行业标准制订单位，参编了多份国家标准，包括《GB12955-2024防火门》《GB17565-2022防盗安全门通用技术条件》《GB/T42047-2023门窗智能控制系统通用技术要求》等，并在安全防范实体防护关键技术系列标准项目中获得公安部科学技术奖。

    公司在锁具技术领域处于业内领先水平，是由全国安全防范报警系统标准化技术委员会实体防护设备分技术委员会（SAC/TC100/SC1）组织编制的《GA/T73-2015机械防盗锁》的标准参编单位。公司拥有国内先进的门、锁业生产线和完善的营销服务体系，经销商渠道优势明显，销售网络遍布全国各地2800多个县市，服务网点上万个，并与保利、万科、华润、碧桂园、龙湖、金地、新城、华发等国内知名房地产企业建立了紧密的合作关系，成为中国房地产500强首选钢制入户门和钢木入户门供应商，还被收录入2025年中国房地产业协会供应链大数据中心优质企业库。

    （四）行业情况说明

    随着我国城镇化率的提升、房地产维稳政策的支持和居民收入水平逐步提高，门窗锁类安防产品作为建材装饰类终端消费产品，市场潜力大，但行业内参与市场竞争的企业众多，市场集中度较低，行业竞争较为激烈，呈现产地地域分布集中的特点，行业内中小企业众多且大多为区域性品牌，规模以上企业和全国性的强势品牌较少。

    从建材装饰行业的发展经验来看，随着市场竞争的日益加剧，市场整合不可避免，缺乏核心竞争力的厂商将逐步退出市场，市场份额将向实力较强的企业集中。此外，一些资本实力较强且实施多元化经营战略的建材装饰类企业和补充完善电子产品产业链的互联网企业，作为市场新的进入者，将给行业带来新的、多层次的市场竞争。这些企业如果在原有品牌延伸、安全门锁产品开拓、渠道网络建设上取得突破，会使市场竞争进一步加剧。

    长期来看，部分创新能力差、工艺落后、成本控制能力较差的企业会被淘汰，研发设计能力强、品牌知名度高、营销网络覆盖广的企业则会得到更好的发展，行业洗牌和产业调整将推动市场份额持续向头部企业集中。

    1、门锁行业

    在消费升级、政策引导与技术创新的多重驱动下，门锁行业在发生着深刻变化。现代安全门的设计不能局限于防盗防火等基础功能，还要融合多种功能，兼顾保温、隔音、通风、美观以及智能化，以迎合用户对实用性、美观性和科技感的全面需求；现代木门也在向着高端化、智能化、绿色化不断迈进，但木门行业存在着产品同质化的问题，具有特色和设计感的产品在市场中更具有竞争力。

    当然受这些因素影响，再加上消费者对高品质生活的追求，智能锁凭借智能化、便捷性进入大众视野，成为消费者关注的焦点，推动着智能锁市场的发展。人脸识别、指纹识别和静脉识别等技术不断应用在智能锁中，满足了消费者对不同智能化的需求，其市场渗透率正稳步提升，普及率逐渐接近传统家电，展现出巨大的市场潜力。随着智能家居普及率的持续攀升以及消费者对智能锁接受程度的日益提高，智能锁行业正逐步向“刚性需求”领域过渡，已然成为众多家庭重要的安全防护设施，市场需求也将随之持续增长。

    就当下的市场来看，门锁需求来源多元，具体包括：（1）新建商品住宅（精装房）配套；（2）新房交付更换；（3）二手房装修翻新；（4）改善型装修，或产品寿命周期带来的置换需求；（5）老旧小区改造激活的换新；（6）室内门配套与更换等。

    2024年7月，国务院印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》（以下简称《行动计划》）。计划中明确：经过5年的努力，培育形成一批辐射带动力强的现代化都市圈，常住人口城镇化率提升至接近70%。可以预见，未来十几年，我国城镇化率仍将处于上升区间，城市人口规模不断扩大，对住房、商业和公共设施的需求也将随之增加，门锁市场需求将随着城镇化进程的推进而持续增长。

    2、门窗行业

    在消费升级的大背景下，消费者对门窗产品的需求日益多样化、个性化，不仅关注门窗的保温、隔热、隔声、防水等基本功能，还更加注重门窗的美观性、实用性和智能化。例如，具有隔热、隔音、防水、防尘等多种功能于一体的、又能通过手机APP远程控制的智能门窗产品，受到了消费者的广泛青睐。

    然而，门窗产品的一次性安装合格率较定制家居低，对终端从量尺、设计、安装、售后全流程要求较高，这导致服务的标准化程度较低，难以进行大规模的复制和推广，全国性品牌在服务的广度和深度上难以兼顾，而当地的小品牌和作坊则可以凭借短平快的制造、交付以及对本地市场的熟悉，在服务上占据优势，使得市场份额较为分散。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司实现营业收入14.19亿元，同比增长10.47%；实现归属于上市公司股东的净利润6,787.21万元，同比增长23.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,577.82万元，同比增长23.92%。公司2025年上半年工作开展情况如下：

    （一）生产制造情况

    公司的主营产品为钢质安全门、其他门（包含木门、铸铝门等）、智能锁。

    （二）营销体系工作进展

    公司根据2025年初的营销规划开展工作，通过深入门店游学、实战案例解析、标杆经验分享等方式，持续开展一系列经销商赋能行动，做好天人地网精细化管理，打通线上线下获客全渠道。持续增加客资，重视增加客单值，深度赋能业绩不断增长。2025年上半年公司营销工作取得成果如下：

    公司主营业务收入为1356876786.69元，同比增长11.51%，其他营业收入为61699244.89元，同比下降8.30%。

    1、按销售渠道划分

    公司销售渠道主要分为3种，分别为经销商渠道（包含经销商零售渠道（C端）和经销商工程渠道（b端））、工程渠道（B端）、电商渠道。

    2、按产品划分

    公司产品主要可分为3种，分别为钢质安全门、其他门、智能锁。

    （三）品牌建设情况

    2025年上半年，公司品牌建设继续聚焦于提升王力安防旗下各品牌的市场影响力，致力于增强品牌知名度与美誉度，有效激发消费者购买意愿，降低销售难度，全方位为业务发展赋能。

    在品牌建设战略执行方面，品牌部门坚定落实智能营销体系，全力服务各事业部营销工作，提供了全面的广告投放支持、精准的流量导入支持以及完善的门店与物料支持。

    在品牌内容升级、营销赋能方面，公司重新升级未来工厂专题宣传片，向广大用户及社会传递了现代化企业建设、智能制造升级带来的强大竞争力。同时，公司实现了终端SI的全面升级：王力机甲成为全新的品牌IP，极大提升了品牌辨识度；公司通过天人地网全域营销模式，构建了全方位的营销网络，为经销商赋能；通过增加广告投入、官方账号运营、达人种草、多平台联动增加公司产品曝光量，并以抖音短视频、直播持续为经销商赋能。

    （四）优化区域供应链体系

    目前，公司拥有长恬、武义、四川、杭州四大主要生产基地，为进一步优化生产基地布局、深度整合并完善区域供应链体系，公司计划于湖北松滋建设新的生产基地，新工厂建成后，将形成“长三角-华中-西南”三角供应网络格局，借助“本地生产、本地供应”的模式，能够大幅缩短华中地区及相邻区域内的物流辐射半径和交货周期，快速响应该区域销售需求，交付速度、响应速度的提高和物流成本的下降有望在一定程度上提升公司产品的市场竞争力。

    公司目前正在开展以简易程序发行股票再融资工作，本次发行拟募集资金总额不超过30000.00万元（含本数），募集资金在扣除相关发行费用后，将用于该基地建设。

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