巨星科技（002444）：2025年中报显示业绩稳健增长，但需关注应收账款风险

近期巨星科技（002444）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

巨星科技（002444）在2025年中报中展示了较为稳健的增长态势。截至本报告期末，公司营业总收入达到70.27亿元，同比上升4.87%；归母净利润为12.73亿元，同比上升6.63%；扣非净利润为12.54亿元，同比上升3.94%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为33.71亿元，同比下降0.69%；第二季度归母净利润为8.12亿元，同比上升4.08%；第二季度扣非净利润为7.92亿元，同比上升2.14%。

主要财务指标

盈利能力

公司毛利率为31.95%，同比减少0.31%；净利率为18.69%，同比增加2.07%。每股收益为1.07元，同比增加6.62%。每股净资产为15.17元，同比增加14.77%。每股经营性现金流为0.87元，同比大幅增加77.73%。

成本控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为8.78亿元，三费占营收比为12.49%，同比增加1.32%。财务费用的减少（同比减少31.94%）主要由于本期利息支出的减少。

应收账款与现金流

本报告期公司应收账款为30.73亿元，同比增加6.48%，占最新年报归母净利润的比例高达133.39%，这一比例较高，需要引起关注。经营活动产生的现金流量净额同比增加76.54%，主要得益于销售收入的增加。

投资与筹资活动

投资活动产生的现金流量净额同比减少65.56%，主要原因是东南亚生产基地基建投入增加。筹资活动产生的现金流量净额同比减少2035.33%，主要由于借款归还。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自手工具（46.2亿元，占比65.74%）、工业工具（16.32亿元，占比23.23%）和电动工具（7.42亿元，占比10.56%）。地区分布上，美洲市场贡献最大，收入为45.68亿元，占比65.00%；其次是欧洲市场，收入为18.03亿元，占比25.66%。

发展战略与市场表现

公司继续推进全球化发展战略，已建立覆盖中美欧三地的仓储物流体系和全球23处生产制造基地，持续新增东南亚产能，优化全球资源配置。创新方面，研发投入1.75亿元，推出刀具、汽修工具、无刷电动工具等系列新品，积极拓展锂电池电动工具市场。品牌建设方面，自有品牌销售收入同比增长10.37%，电商业务保持快速增长。面对美国“对等关税”政策带来的行业波动，公司凭借全球化布局和快速响应能力，积极开发性价比产品，扩大客户订单。

总结

总体来看，巨星科技2025年中报显示公司在营业收入、净利润等方面实现了稳健增长，尤其在电动工具业务和跨境电商方面表现出色。然而，公司应收账款占比较大，需密切关注其回收情况，以确保公司现金流的健康稳定。

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