国力股份（688103）2025年中报：营收与利润大幅增长，需关注应收账款与现金流

近期国力股份（688103）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

国力股份（688103）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到5.69亿元，同比上升70.49%；归母净利润为3573.36万元，同比上升142.68%；扣非净利润为3002.44万元，同比上升118.37%。第二季度单季营业总收入为3.39亿元，同比上升78.94%；归母净利润为2393.99万元，同比上升126.62%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：28.11%，同比增加1.74个百分点。
• 净利率：6.43%，同比增加40.81个百分点。
• 每股收益：0.37元，同比增加146.67%。

成本与费用

• 三费占营收比：11.38%，同比下降23.47个百分点。
• 财务费用：同比增加149.6%，主要由于利息收入减少和汇兑损失增加。

资产与负债

• 货币资金：5.62亿元，同比增加15.60%。
• 应收账款：5.18亿元，同比增加43.32%。
• 有息负债：4.96亿元，同比增加8.15%。

现金流状况

• 每股经营性现金流：-0.13元，同比增加27.46%。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比增加44.39%，主要由于购买理财投资金额减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比增加54.38%，主要由于新增专项贷款用于股份回购。

主营业务收入构成

• 直流接触器：收入3.42亿元，占主营收入的60.00%，毛利率为18.73%。
• 真空继电器：收入1.02亿元，占主营收入的17.87%，毛利率为59.28%。
• 交流接触器：收入6546.16万元，占主营收入的11.50%，毛利率为16.19%。
• 真空电容器：收入3034.99万元，占主营收入的5.33%，毛利率为40.39%。
• 真空有源器件：收入1988.12万元，占主营收入的3.49%，毛利率为48.38%。
• 其他：收入1025.56万元，占主营收入的1.80%，毛利率为31.79%。

需关注的问题

• 应收账款：应收账款同比增加43.32%，达到5.18亿元，应收账款/利润比例高达1711.9%，需关注其回收风险。
• 现金流状况：每股经营性现金流为负，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.54%，需关注现金流的稳定性。
• 有息负债：有息负债总额为4.96亿元，有息资产负债率为20.56%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为13.63%，需关注债务偿还压力。

总结

国力股份2025年中报显示，公司在新能源汽车行业的高景气度带动下，实现了营业总收入和净利润的大幅增长。然而，应收账款的快速增加和现金流的负值提示公司需加强对应收账款管理和现金流的监控，以确保未来的可持续发展。

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