中国中免（601888）2025年中报财务简析：净利润同比下降20.81%

据证券之星公开数据整理，近期中国中免（601888）发布2025年中报。根据财报显示，中国中免净利润同比下降20.81%。截至本报告期末，公司营业总收入281.51亿元，同比下降9.96%，归母净利润26.0亿元，同比下降20.81%。按单季度数据看，第二季度营业总收入114.05亿元，同比下降8.45%，第二季度归母净利润6.62亿元，同比下降32.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率32.77%，同比减2.29%，净利率10.32%，同比减11.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计46.18亿元，三费占营收比16.4%，同比增0.38%，每股净资产26.68元，同比增2.54%，每股经营性现金流1.26元，同比减39.5%，每股收益1.26元，同比减20.81%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为54.64%,原因:应收商品销售款增加。
2. 其他流动资产变动幅度为70.9%,原因:债权投资增加。
3. 研发费用变动幅度为4147.19%,原因:上年同期基数较低且报告期内研发活动支出增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-39.5%,原因:销售收款减少。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1784.02%,原因:定期存款到期收回金额减少。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为46.45%,原因:现金分红款减少和银行借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.98%，资本回报率一般。去年的净利率为8.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为16.91%，中位投资回报好，其中最惨年份2024年的ROIC为5.98%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在43.08亿元，每股收益均值在2.08元。

持有中国中免最多的基金为景顺长城新兴成长混合A，目前规模为188.13亿元，最新净值1.813（8月27日），较上一交易日下跌2.26%，近一年上涨19.83%。该基金现任基金经理为刘彦春。

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