江波龙（301308）2025年中报：营收增长但利润骤降，现金流显著改善

近期江波龙（301308）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

江波龙（301308）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到101.96亿元，同比上升12.8%。然而，归母净利润仅为1476.63万元，同比下降97.51%；扣非净利润为3220.69万元，同比下降94.02%。这表明尽管公司在营收方面有所增长，但在盈利能力上出现了显著下滑。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为59.39亿元，同比上升29.51%，归母净利润为1.67亿元，同比下降20.55%，扣非净利润为2.34亿元，同比上升33.33%。这显示出公司在第二季度的盈利能力有所恢复，但仍低于去年同期水平。

主要财务指标

• 毛利率：12.96%，同比减少44.89%
• 净利率：0.4%，同比减少93.86%
• 三费占营收比：7.3%，同比减少19.06%
• 每股净资产：16.08元，同比减少1.36%
• 每股经营性现金流：1.65元，同比增加148.59%
• 每股收益：0.04元，同比减少97.22%

这些数据显示，公司的毛利率和净利率大幅下降，表明成本控制面临挑战。同时，每股经营性现金流显著改善，显示出公司在现金流管理方面的进步。

应收账款与负债

截至报告期末，公司应收账款为22.63亿元，同比增加37.34%，主要由于销售增长带来的本期末余额增加。有息负债为77.79亿元，同比增加5.28%。应收账款的快速增加可能对公司未来的现金流产生一定压力。

现金流与债务状况

经营活动产生的现金流量净额同比增加148.96%，主要得益于销售商品提供劳务收到的现金增加以及购买商品、接受劳务支付的现金减少。然而，筹资活动产生的现金流量净额同比减少99.17%，主要因为取得借款收到的现金减少，以及偿还债务支付的现金增加。

行业背景与发展前景

2025年全球存储市场呈现前低后高的走势，一季度初期存储需求疲软，NAND Flash与DRAM产品价格走低。进入3月，终端需求回暖，存储供需格局改善，价格见底回升。公司正向综合型半导体存储品牌企业转型，聚焦于半导体存储应用产品的全链条能力建设，形成芯片设计及固件算法开发、封装测试等核心能力。

总结

江波龙2025年中报显示，公司在营收方面实现了增长，但利润大幅下降，尤其是归母净利润和扣非净利润分别下降了97.51%和94.02%。尽管如此，公司在现金流管理和部分财务指标上有所改善，如每股经营性现金流显著增加。未来，公司需进一步优化成本结构，加强应收账款管理，以应对市场竞争和行业波动。

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