森鹰窗业（301227）2025年中报：营收微增但净利润大幅下滑，应收账款高企

近期森鹰窗业（301227）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

森鹰窗业（301227）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为2.47亿元，同比上升3.89%。然而，归母净利润却出现大幅下滑，录得-1274.88万元，同比下降2625.13%。扣非净利润同样表现不佳，为-1711.47万元，同比下降128.76%。

按单季度数据来看，第二季度营业总收入为1.83亿元，同比上升22.83%，但归母净利润为-477.33万元，同比下降310.7%，扣非净利润为-713.8万元，同比下降625.16%。

盈利能力

公司的毛利率为24.35%，同比增加了8.48个百分点，但净利率为-5.17%，同比减少了2531.04个百分点。这表明尽管公司在成本控制上有一定改善，但整体盈利能力仍然堪忧。

费用控制

报告期内，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为5031.86万元，三费占营收比为20.4%，同比增加了23.05个百分点。费用的增加对公司盈利能力构成了较大压力。

应收账款与现金流

本报告期森鹰窗业的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达41.87%。此外，每股经营性现金流为0.45元，同比减少了34.62%，显示出公司在现金流管理方面存在一定的挑战。

主营业务构成

从主营收入构成来看，节能铝包木窗是公司最主要的收入来源，主营收入为1.68亿元，占总收入的68.29%，毛利率为27.54%。其次是铝合金窗，主营收入为5373.76万元，占总收入的21.79%，毛利率为10.20%。幕墙及阳光房的主营收入为1291.94万元，占总收入的5.24%，毛利率为42.36%。

经营情况评述

2025年上半年，公司所处的节能窗行业面临诸多挑战，如房地产传导、需求收缩及竞争加剧等。尽管公司通过实施“多品类、大单品、全场景、全渠道”策略实现了营业收入的增长，但净利润仍出现了大幅下滑。公司通过系统性成本管理和创新产品策略，提升了毛利率，但期间费用的增加对盈利能力构成了压力。

总结

总体而言，森鹰窗业在2025年上半年虽然实现了营业收入的小幅增长，但净利润大幅下滑，应收账款高企，现金流状况不容乐观。公司需进一步优化费用控制，加强现金流管理，以应对当前复杂的市场环境。

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