华菱线缆（001208）2025年中报：营收增长但需关注应收账款与现金流

近期华菱线缆（001208）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

华菱线缆（001208）在2025年中报中展示了其最新的财务状况。截至本报告期末，公司营业总收入达到21.9亿元，同比上升12.35%；归母净利润为6364.11万元，同比上升4.74%；扣非净利润为5435.96万元，同比上升10.98%。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为11.85亿元，同比上升13.18%；然而，第二季度归母净利润为3147.97万元，同比下降21.47%；扣非净利润为2640.58万元，同比下降24.76%。

主要财务指标

• 毛利率：12.19%，同比增加0.78个百分点。
• 净利率：2.91%，同比减少6.78个百分点。
• 三费占营收比：5.63%，同比减少8.15个百分点。
• 每股净资产：3.1元，同比增加5.41%。
• 每股经营性现金流：0.1元，同比增加430.13%。
• 每股收益：0.12元，同比增加9.09%。

应收账款与现金流

值得注意的是，本报告期华菱线缆的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1593.56%。此外，经营活动产生的现金流量净额变动幅度为430.13%，主要原因是本期销售回款及票据贴现现金净流入增加，且供应链端增加票据结算。

主营收入构成

公司主营收入主要来自特种电缆、电力电缆、电气装备用电缆等产品。其中，特种电缆收入为11.03亿元，占主营收入的50.37%，毛利率为14.50%；电力电缆收入为8.68亿元，占主营收入的39.64%，毛利率为9.64%。

发展回顾

报告期内，公司在营销转型、品牌经营、技术创新、产销融合、组织绩效变革等方面取得显著成效。公司新开发了中铁十四局集团、中能建、江西鑫通等客户，中标多个重大项目，品牌影响力大幅提升。技术创新方面，公司持续推进新产品研发和重大改进项目，与中南大学、上海交大等高校合作，开展多元化产学研项目。

财务分析

尽管公司营业总收入和净利润有所增长，但第二季度净利润出现下滑，需关注其盈利能力的稳定性。同时，应收账款占比较大，可能对公司现金流产生一定压力。此外，经营活动产生的现金流量净额大幅增加，表明公司在销售回款和票据贴现方面有所改善，但仍需持续关注其现金流状况。

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