北方国际（000065）2025年中报简析：净利润同比下降42.71%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期北方国际（000065）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入67.35亿元，同比下降35.34%，归母净利润3.09亿元，同比下降42.71%。按单季度数据看，第二季度营业总收入30.85亿元，同比下降42.88%，第二季度归母净利润1.32亿元，同比下降52.05%。本报告期北方国际公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达386.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.09%，同比增29.73%，净利率4.48%，同比减19.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.89亿元，三费占营收比7.25%，同比增111.91%，每股净资产9.37元，同比增7.31%，每股经营性现金流0.14元，同比增135.93%，每股收益0.29元，同比减46.3%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-35.34%,原因:本期蒙古矿山工程一体化项目收入与去年同期相比有所下降。
2. 营业成本变动幅度为-37.49%,原因:本期收入下降，成本相应下降。
3. 财务费用变动幅度为122.79%,原因:汇率波动。
4. 所得税费用变动幅度为56.19%,原因:境外子公司发电收入利润增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为138.41%,原因:去年同期发生大额承兑汇票到期兑付导致经营活动现金流出显著增加，本期汇票到期兑付同比减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-38.75%,原因:建设波黑科曼耶山125MWp光伏项目，固定资产投资增加。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为94.06%,原因:去年同期发生大额承兑汇票到期兑付导致经营活动现金流出显著增加，本期汇票到期兑付同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.64%，历来资本回报率一般。去年的净利率为5.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.14%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为5.46%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为78.97%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.11%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.48%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达386.02%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9.78亿元，每股收益均值在0.91元。

持有北方国际最多的基金为华安新丝路主题股票A，目前规模为3.86亿元，最新净值1.44（8月22日），较上一交易日上涨4.42%，近一年上涨25.82%。该基金现任基金经理为王春。

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