科力装备（301552）2025年中报：营收增长但多项关键财务指标下滑

近期科力装备（301552）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

科力装备（301552）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为3.18亿元，同比上升12.41%。归母净利润为8278.23万元，同比上升4.88%。扣非净利润为7940.18万元，同比上升1.36%。第二季度单季营业总收入为1.67亿元，同比上升7.95%，归母净利润为4557.9万元，同比上升7.03%，扣非净利润为4412.07万元，同比上升4.34%。

主要财务指标

尽管营收有所增长，但公司的毛利率和净利率分别下降至37.48%和26.87%，同比分别减少了10.71%和7.81%。此外，每股收益为0.87元，同比减少了43.87%，每股经营性现金流为0.46元，同比减少了77.44%。三费占营收比为1.52%，同比减少了50.29%。

应收账款与现金流

值得注意的是，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达111.16%，应收账款为1.67亿元，同比增加了11.96%。经营活动产生的现金流量净额同比减少了57.88%，主要原因是本期偿还到期的应付票据。

主营业务构成

从主营业务构成来看，风挡玻璃安装组件为主营收入的主要来源，收入为2.58亿元，占总收入的81.02%，毛利率为35.32%。侧窗玻璃升降组件收入为2158.11万元，占总收入的6.78%，毛利率为36.60%。角窗玻璃总成组件收入为1621.56万元，占总收入的5.10%，毛利率为43.05%。其他收入为1647.41万元，占总收入的5.18%，毛利率为65.10%。

行业与市场地位

2025年上半年，中国汽车及新能源汽车产销量延续增长态势，汽车产销分别达到1562.1万辆和1565.3万辆，同比增长12.5%和11.4%；新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比增长41.4%和40.3%。科力装备作为国内规模最大的注塑类和挤出类汽车玻璃总成组件生产企业，成功进入福耀玻璃、艾杰旭、板硝子、圣戈班的全球供应链体系。

发展回顾与展望

公司在技术研发、制造工艺和质量管理方面具有显著优势，拥有84项专利，其中发明专利9项。尽管面临应收账款和现金流压力，公司仍保持了较高的资本回报率，去年的ROIC为17.32%，显示出较强的资本回报能力。然而，多项关键财务指标的下滑需要引起重视，特别是毛利率、净利率和每股收益的下降，以及应收账款的高占比。

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