舒华体育（605299）：2025年中报显示营收增长但利润下滑，需关注应收账款风险

近期舒华体育（605299）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

舒华体育（605299）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为6.14亿元，同比上升7.52%。然而，归母净利润仅为2017.95万元，同比下降47.44%。扣非净利润为1754.71万元，同比下降29.32%。这表明公司在营收增长的同时，盈利能力有所减弱。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为3.43亿元，同比上升14.32%。但第二季度归母净利润为1240.22万元，同比下降50.55%。扣非净利润为1023.76万元，同比下降24.4%。这进一步反映了公司在二季度虽然实现了营收增长，但利润却显著下滑。

主要财务指标

• 毛利率：31.47%，同比减少2.52个百分点。
• 净利率：3.28%，同比减少51.11个百分点。
• 三费占营收比：21.41%，同比减少1.58个百分点。
• 每股净资产：2.96元，同比减少0.68%。
• 每股经营性现金流：-0.14元，同比减少48.68%。
• 每股收益：0.05元，同比减少44.44%。

应收账款风险

值得注意的是，公司的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比高达324.18%。这意味着公司可能存在较大的应收账款回收风险，需密切关注其应收账款的管理和回收情况。

主营业务构成

• 室内健身器材：主营收入4.44亿元，占总收入的72.28%，毛利率为36.02%。
• 展示架：主营收入9675.59万元，占总收入的15.75%，毛利率为23.28%。
• 室外健身路径：主营收入4573.43万元，占总收入的7.44%，毛利率为31.79%。
• 其他：主营收入2783.3万元，占总收入的4.53%，毛利率为-13.10%。

行业背景与发展

公司所处的健身器材行业受益于全民健身活动的深入开展和体育产业政策的支持，市场需求持续增长。展示架行业则依赖于零售业的发展，特别是终端实体店的需求。公司作为国内领先的科学运动服务商，具备较强的品牌和技术研发优势，并建立了广泛的营销和服务网络。

结论

总体来看，舒华体育在2025年上半年实现了营收的增长，但利润出现明显下滑，尤其是归母净利润和扣非净利润的降幅较大。此外，公司应收账款占比较高，存在一定的回收风险。未来，公司需要在提升盈利能力的同时，加强对应收账款的管理，以确保财务健康和可持续发展。

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