金山软件（03888.HK）2025年一季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期金山软件（03888.HK）发布2025年一季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

收益
      二零二五年第一季度的收益为人民币2,338.0百万元,同比增长9%,环比下降16%。办公软件及服务、网络游戏及其他收益分别占本集团二零二五年第一季度总收益的56%及44%。
      二零二五年第一季度的办公软件及服务业务收益为人民币1,301.5百万元,同比增长6%,环比下降13%。同比增长主要是由于北京金山办公软件股份有限公司(‘金山办公’)及其附属公司(合称‘金山办公集团’)的WPS个人及WPS365业务的增长,部分被WPS软件业务下滑所抵销。WPS个人业务收入的稳健增长主要来自用户基数及付费用户数的增长,得益于提升AI活跃用户数为核心的运营策略以及丰富的会员权益。WPS365业务的强劲增长,主要来自我们持续助力组织级客户实现数智化办公,并加速覆盖民营企业及地方国企。WPS软件业务的减少主要受信创二零二五年新的采购流程影响。收入环比下降主要来自WPS软件业务的减少。
      二零二五年第一季度的网络游戏及其他业务收益为人民币1,036.5百万元,同比增长14%,环比下降20%。同比增长主要得益于二次元游戏《尘白禁区》及《剑网3》的收益贡献,《剑网3无界》于二零二四年六月推出,提升了玩家体验,促进了用户增长和活跃。环比下降主要由于二零二五年第一季度《剑网3》发布较少商业化内容更新所致。
      收益成本及毛利
      二零二五年第一季度的收益成本为人民币419.4百万元,同比增长6%,环比下降7%。同比增长主要由于服务器及带宽成本增加以及与新游戏相关的渠道费用增加。环比下降主要是由于金山办公集团的机构客户服务成本以及渠道成本下降。
      二零二五年第一季度的毛利为人民币1,918.6百万元,同比增长10%,环比下降18%。本集团的毛利率为82%,同比增长一个百分点,环比下降两个百分点。
      研究及开发(‘研发’)成本
      二零二五年第一季度的研发成本为人民币827.9百万元,同比增长16%,环比增长13%。
      同比增长主要由于员工人数及AI相关开支的增加,以支持金山办公集团发展AI及协作能力,以及加大对网络游戏业务中新游戏品类的投入。环比增长主要由于人员相关开支(包括计提的绩效奖金)增加所致。
      销售及分销开支
      二零二五年第一季度的销售及分销开支为人民币340.5百万元,同比增长30%,环比持平。同比增长主要由推广和广告投入增加所推动,以支持新游戏的测试及上线前期活动。环比稳定反映了新游戏的营销活动增加,但被办公软件及服务业务的推广支出减少所抵销。
      行政开支
      二零二五年第一季度的行政开支为人民币160.3百万元,同比持平,环比增长5%。
      股份酬金成本
      二零二五年第一季度的股份酬金成本为人民币53.7百万元,同比下降30%,环比下降9%。
      扣除股份酬金成本前的营运溢利
      二零二五年第一季度的扣除股份酬金成本前的营运溢利为人民币655.1百万元,同比下降3%,环比下降44%。
      其他亏损,净额
      二零二五年第一季度的其他亏损净额为人民币22.3百万元,而二零二四年第一季度及第四季度的亏损分别为人民币4.3百万元及人民币73.7百万元。
      分占联营公司溢利及亏损
      二零二五年第一季度录得分占联营公司亏损人民币152.7百万元,而二零二四年第一季度及第四季度的分占亏损分别为人民币168.7百万元及人民币148.3百万元。
      所得税开支
      二零二五年第一季度的所得税开支为人民币48.3百万元,同比增长14%,环比下降77%。
      母公司拥有人应占溢利
      由于上述原因,二零二五年第一季度的母公司拥有人应占溢利为人民币283.9百万元,而二零二四年第一季度及第四季度的溢利分别为人民币284.6百万元及人民币460.2百万元。
      扣除股份酬金成本前母公司拥有人应占溢利
      扣除股份酬金成本前母公司拥有人应占溢利为撇除母公司拥有人应占的股份酬金成本影响的母公司拥有人应占溢利。
      我们相信,扣除股份酬金成本前母公司拥有人应占溢利将有助于投资者更好地了解本集团的整体经营业绩。在评估本集团的经营业绩时,该资料不应作为单一考虑因素,亦不应替代本集团按照国际财务报告会计准则计算之溢利或任何其他经营业绩指标。此外,扣除股份酬金成本前母公司拥有人应占溢利可能与其他公司所采用的相近名称的数据不具可比性。
      二零二五年第一季度扣除股份酬金成本前母公司拥有人应占溢利为人民币316.0百万元,而二零二四年第一季度及第四季度的溢利分别为人民币329.1百万元及人民币496.5百万元。截至二零二五年三月三十一日、二零二四年三月三十一日及二零二四年十二月三十一日止三个月,扣除股份酬金成本影响的净溢利率分别为14%、15%和18%。
      流动资金及财务资源
      于报告期末,本集团资金状况强劲。于二零二五年三月三十一日,本集团的主要财务资源以现金及银行存款以及受限制现金的形式持有,分别为人民币22,819.0百万元及人民币3.0百万元,总计占本集团总资产的60%。
      于二零二五年三月三十一日,本集团的资产负债率(即总负债除以总资产)为24%,而二零二四年十二月三十一日的比率为26%。
      外币风险管理
      于二零二五年三月三十一日,本集团以非人民币货币计值存款所持的金融资产为人民币4,963.4百万元。由于并无具成本效益的对冲措施应对人民币波动,故如有任何与我们的存款和投资有关的外汇汇率发生波动,本集团都有可能产生亏损,因而存在风险。
      经营活动(耗用)╱所得现金净额
      经营活动(耗用)╱所得现金净额反映本集团在上述三个月期间的溢利,已就非现金项目(如财务收入、分占联营公司亏损、折旧、无形资产摊销及股份酬金成本)及若干财务状况表项目(如合约负债、其他应付款项及应计开支)变动之影响作出调整(视乎情况而定)。
      截至二零二五年三月三十一日止三个月,经营活动耗用现金净额为人民币102.2百万元,而截至二零二四年三月三十一日及二零二四年十二月三十一日止三个月,经营活动所得现金净额分别为人民币329.0百万元及人民币1,825.6百万元。
      资本开支
      资本开支指就固定资产及无形资产而产生的现金付款。截至二零二五年三月三十一日、二零二四年三月三十一日及二零二四年十二月三十一日止三个月,资本开支所用现金分别为人民币121.2百万元、人民币114.6百万元及人民币153.3百万元。

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