美团-W（03690.HK）2025年一季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期美团-W（03690.HK）发布2025年一季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

本公司财务概要
      于2025年第一季度,我们的收入由2024年同期的人民币733亿元增长18.1%至人民币866亿元。我们的核心本地商业分部今年第一季度的经营溢利达到人民币135亿元,较去年同期的人民币97亿元增长39.1%。同时,新业务分部的经营亏损由去年同期的人民币28亿元收窄至人民币23亿元。在本期间我们的经调整EBITDA及经调整溢利净额分别实现同比增长至人民币123亿元及人民币109亿元。于今年第一季度,我们亦实现经营现金流入人民币101亿元。截至2025年3月31日,我们持有的现金及现金等价物和短期理财投资分别为人民币1,150亿元和人民币654亿元。
      本公司业务概要
      核心本地商业
      2025年第一季度,核心本地商业分部的收入同比增长17.8%至人民币643亿元。经营溢利同比增长39.1%至人民币135亿元,而经营利润率同比提升3.2个百分点至21.0%。
      2025年第一季度,我们的餐饮外卖业务维持健康增长。通过精细化的运营策略,我们进一步提升了用户黏性及购买频次,尤其是中高频用户。在供给侧,我们继续迭代‘拼好饭’和‘神抢手’,满足消费者对不同价格带高性价比产品的多样化需求。此外,我们继续帮助餐饮商家在不断变化的商业环境中探索新的增长机遇。通过创新的‘品牌卫星店’,我们让连锁餐饮商家能以更优的成本结构进行地域扩张。我们还迭代了其他线下店型,为连锁餐饮商家量身定制增长策略和运营方案。为了帮助我们平台上的中小商家拓展客源和实现业务增长,我们推出了一系列扶持措施,包括流量支持、免费数字化工具和线上服务。食品安全和产品质量始终是我们餐饮外卖业务的核心。我们推出‘明厨亮灶’行动以改善食品安全的透明度,还引入其他措施帮助品质商家获得更多平台曝光。我们还为参与‘明厨亮灶’的商家提供硬件设备采购和安装费用的补贴。我们已宣布将在未来三年投入人民币1,000亿元,推动行业高质量发展。展望未来,我们将继续支持商家实现业务增长和穿越行业周期,并为消费者提供丰富多样的优质产品。
      骑手是我们生态系统中举足轻重的一环。我们不断加大在完善骑手权益保障机制、改善骑手工作条件方面的努力。自2022年7月以来,我们已为7个试点省份的全部骑手提供了超过人民币15亿元的职业伤害保障。我们计划在今年将职业伤害保障推广到更多省市,并在明年年底前推广至全国。今年4月,我们启动了新的骑手养老保险试点计划,并将逐步推广至全国。我们还为骑手提供人才培养计划和职业发展机会,让骑手能够晋升至配送系统的管理岗位,提供平台内部转岗机会,并资助骑手进入大学深造。除了职业支持以外,我们还为骑手及其家人提供生活和医疗帮扶,包括人民币1亿元的大病关怀金、为骑手子女提供的专项医疗救助金和教育支持。我们会继续倾听骑手的声音、提升骑手的福利,确保他们的辛勤付出得到应有的认可和回报。
      2025年第一季度,‘美团闪购’保持强劲的增长势头,获得越来越多消费者的认可,并展现出即时零售巨大的增长潜力。多个消费品类实现显着增长,包括饮料零食、3C产品、家用电器、美妆个护和其他非食品类。情人节当天的订单量同比增长接近一倍,鲜花、小家电、珠宝首饰和美妆产品尤其受到年轻消费群体的青睐。在供给侧,我们持续推进‘美团闪电仓’建设。‘美团闪电仓’的数量及订单占比持续上升,尤其在低线市场。为顺应即时零售蓬勃的发展趋势,我们在4月正式发布即时零售品牌‘美团闪购’。消费者可以直接从美团App首页进入闪购页面,享受30分钟万物到家的可靠服务。我们的目标是以最便捷的方式为消费者提供更多优质产品。我们还将支持更多不同品类的商家扩展‘美团闪电仓’业务。我们致力于帮助商家发展业务、提升线上运营,把握行业变革和供应链升级带来的增长机遇。
      我们的到店业务积极拓展产品品类和服务选择,以满足新市场环境下的多元消费需求。例如,为顺应不断变化的消费趋势,我们针对特定品类的预付服务推出平台保障措施,以恢复消费者信心和提升消费灵活性。‘安心学’、‘安心练’等新举措让消费者可以在我们的平台上实现轻松下单、分次核销和一键退款。我们还通过高效易用的线上工具和丰富多样的营销活动帮助商家扩大用户触达范围、提高交易转化率,使其能够把握数字化转型机遇并实现业务增长。除传统线下商家外,我们的平台还与独立手艺人展开合作。通过全套服务体系,我们帮助这些手艺人建立线上个人品牌,简化他们与商家的合作,并扩大他们的客户触达范围。因此,消费者现可在平台上轻松选购丰富且具有性价比的特色服务。此外,我们的业务在低线市场保持强劲的增长势头,具体表现为到店产品选择的拓展、交易量的加速增长和运营效率的提升。
      在酒店及旅游业务方面,我们积极应对不断变化的消费趋势和新涌现的市场机遇。我们加强了运营能力、深化与商家的合作、提升服务质量,并提供了更多高性价比的选择。自从‘美团会员’推出以来,我们升级了更多酒旅方面的会员权益,包括房型升级、免费早餐以及延迟退房等选择,有效强化了我们在酒旅行业的品牌认知,带来更多交叉销售。
      组织架构整合后,我们的医疗健康业务深化了产业供应链布局,促进了各类服务间的交叉销售,为消费者提供全面的解决方案。在流感高发期,我们与药企直接合作,确保药品供应充足。在巩固我们在即时送药领域的核心优势和用户心智的同时,我们也拓展了慢性病药品和医疗器械的产品供给,有效提升了用户购买频次。通过与医美机构、牙科诊所、眼科诊所、专科诊所及中医院建立合作,我们向即时送药用户群体交叉销售了更多药品和医疗健康服务。展望未来,我们将继续致力于创新产品和服务,更好地满足消费者对一站式药品和医疗健康解决方案的需求。
      我们在3月底推出的‘美团会员’计划涵盖我们所有业务类别和消费者日常生活的方方面面。该计划以‘神券’作为通用权益,为不同会员等级设置差异化的附加权益。该计划鼓励会员在我们的平台上多交易从而升级为更高等级的会员,解锁更多会员权益。目前会员权益主要覆盖即时配送、酒店、旅游和其他本地生活的服务品类,未来将拓展至更多类别。我们还将推出不同会员等级的专属特权,以进一步提升会员体验。我们希望通过新的‘美团会员’提升交易频次、提升交叉销售效率,加强美团作为消费者在全品类和全场景下‘找店找优惠’首选平台的用户心智。

业务展望：

新业务
      2025年第一季度,新业务分部收入同比增长19.2%至人民币222亿元。经营亏损同比收窄17.5%至人民币23亿元,经营亏损率同比改善4.6个百分点至10.2%。
      在食杂零售及软硬件服务方面,我们进一步优化运营,实现了亮眼的同比效率提升。此外,我们通过小象超市、美团优选等食杂零售业务,为外贸企业提供全面扶持,包括营销推广、渠道拓展策略和品牌合作,助力优质外贸产品打开国内销售市场。我们的海外业务也取得了显着突破。Keeta在沙特阿拉伯充分展现了其产品实力和技术优势,为消费者带来更优的交易和配送体验。我们已收到当地消费者的积极反馈,正迅速跃升为当地备受欢迎的餐饮外卖平台之一。
      在2025年接下来的时间,我们将继续坚定不移地助力生态系统的健康发展。我们会扩大对商家的扶持措施、优化在线经营环境并帮助商家创新供给模式。对于骑手,我们将尽力为他们提供更完善的权利保障和福利改善举措,努力提升社会公众对骑手贡献的认同。对于消费者,我们致力于提供更丰富的服务、产品和会员权益,尤其是对于我们长期的忠实用户。我们将依托AI技术不断优化用户体验、提升商家运营效率。此外,我们将积极响应国家促进消费、扩大内需的战略部署。我们将以助力消费增长及行业转型为目标,为整体经济发展作出积极贡献。

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