【机构调研记录】东北证券调研海大集团、集智股份等9只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及5月14日披露的机构调研信息，东北证券近期对9家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）海大集团 （东北证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：海大集团明确了饲料业务短期和中期目标，分别设定为2025年300万吨增量和2030年5150万吨销量。公司强调了核心技术能力的重要性，尤其在育种技术、养殖模式及饲料技术方面。海外战略以东南亚、非洲和南美为重点区域，资本开支将侧重于海外产能建设和国内设备升级。公司正摸索轻资产、低风险的生猪养殖模式，并通过技术研发保持采购优势。水产养殖方面，工厂化对虾养殖成为重点，未来将扩大规模。并购业务主要考虑产能布局，海外市场面临产能扩张难题。2024年度预计派发18亿元现金分红。

2）集智股份 （东北证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司主营全自动平衡机及自动化设备，产品广泛应用于多个行业。一季度营收增长54.89%，主要因平衡机收入稳定增长及自动化产线收入增加。机器人产业的快速兴起为平衡设备提供了新的应用领域，公司开发了多种平衡机与测试机并与头部厂商合作。净利润下滑因新业务布局投入增加，公司将通过丰富产品种类和加强市场推广提升盈利。公司设备主要为定制化产品，价格因定制化程度及精度设计要求不同。公司计划做精做强主业，抓住新兴产业设备需求，推进子公司产业化落地。子公司谛听科技专注智能水声信号处理产品的研发，已完成样机研制并逐步进入产业化阶段。

3）晶升股份 （东北证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：晶升股份在24年四季度及23年一季度利润下滑，主要由于销售产品结构变化及光伏业务毛利下降。公司通过提升控制系统自动化水平和推进设备改造升级应对。尽管利润下降，公司2024年研发费用较2023年上升16.39%，认为研发投入是提升核心竞争力的基础，将继续保持投入，同时通过成本优化和效率提升平衡长期投入和短期利益。面对碳化硅行业的成本压力和技术需求提升，公司将紧抓头部企业客户，助力其提升市场竞争力，同时挖掘并满足客户对其他产品的潜在需求。

4）安集科技 （东北证券股份有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：安集科技在电镀液及添加剂领域持续研发，2024年本地化生产进展顺利，大马士革电镀等开发按计划进行。功能性湿电子化学品增长显著，特别是刻蚀后清洗液和抛光后清洗液，先进制程产品占比提高。公司坚持全球化战略，海外客户合作项目正常开展。2024年毛利率提升得益于产品结构多元化和生产效率提升。2025年一季度收入与部分客户业绩不匹配，因业务面广、客户集中度低，下半年需求谨慎观望。公司加强核心原材料自主可控供应能力，按外资客户节奏推进合作。产品价格由市场机制决定，结合客户需求等因素。核心原材料自主供应重点在于提升产品稳定性和竞争力。

5）伟创电气 （东北证券股份有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：公司通过持续向海外市场推出技术成熟的通用产品，率先建立稳固的市场基础，为后续的市场扩展积累经验和资源。公司不断完善变频器、伺服和PLC的产品结构，打造成熟的全套解决方案，持续拓展重工、轻工、高端装备、新能源、机器人等领域。公司在机器人领域深入产业链，自研成果覆盖移动类、协作类、服务类以及人形机器人的多样化关键核心零部件，主要提供全套运动执行器解决方案，面向客户主要以国内为主。公司凭借快速响应、更优成本、定制化服务等本土化优势，不断缩小与国际巨头的差距。公司深入数字能源赛道，加强研发力度，涵盖户储、工商储能逆变器产品解决方案等。

6）海目星 （东北证券参与公司业绩说明会&路演活动&线下路演）
调研纪要：截至2025年一季度末，海目星在手订单92亿元，新签订单超30亿，同比增长252.9%，锂电业务占比约70%，海外订单占比56%。海外订单主要来自亚太和欧洲，全年亚太订单有望持续增长，欧洲市场有望形成大规模订单。公司主要客户包括B公司、C公司、中创新航等，国外客户包括英国车企路虎、捷豹等。公司在固态电池设备方面已签约2GWh量产产线，产品通过亿航智能测试，可提升eVTOL续航时长至109%。公司收购了瑞士Leister激光塑料焊接技术，已在汽车行业接洽客户，并探讨机器人关节结构件开发。激光焊接相比超声波焊接能量损失少，适合高熔点材料。3C业务订单预期翻倍，与客户合作钢壳电池项目，预计年底交付。光伏业务方面，TOPCon+已签约几十个GW，预计全年订单体量较2024年翻倍。公司二类医疗器械注册证已突破，正推进三类医疗器械注册证申请。2024年计提2.6亿存货减值准备，2025年Q1新增计提6000万，整体风险可控。

7）阿拉丁 （东北证券参与公司线上交流&现场交流）
调研纪要：根据阿拉丁机构调研内容，外资品牌产品价格受关税政策影响存在潜在风险，而国产品牌通过自主研发和创新，已有多款产品实现了国产替代，具备较强的竞争力。据知了窝大数据平台统计，阿拉丁产品的SCI论文引用总数已超23万篇，文献增长数量每年均呈现出惊人的增长势头，表明客户对阿拉丁品牌的认可度在提升。关于海外销售，公司不会提高产品价格，因为海外费用相对较少，主要费用在国内体现。对于高校客户，阿拉丁已覆盖所有985和211高校，但仅部分课题组在使用其产品，因此在高校市场的潜力仍然巨大。

8）经纬恒润 （东北证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司2024年亏损主要是由于收入结构性变化和市场竞争激烈导致毛利率下降，另外研发费用较高，以及计提减值准备，导致2024年亏损金额较大；2025年一季度收入13.3亿元，同比增长49%，净利润亏损收窄，经营活动净现金流有所好转，各项指标同比向好趋势，公司在增收降本方面成效显著。物理区域控制器ZCU产品自去年量产配套小米汽车以来，出货量持续增长，为公司贡献了较高的收入，同时该产品也获得了某头部客户多个车型的项目定点；中央计算平台CCP产品配套小鹏，出货量持续增加；此外，公司的车身域控制器成功助力福田比亚乔轻卡NP6车型通过欧标最新信息安全等法规认证并量产，标志着经纬恒润正式在欧洲推出商用车域控产品并落地配套。研发投入主要在智能驾驶、车身域控、新能源和动力、底盘控制、R HUD、自研工具软件等方向，各领域产品出货量增加或获得客户定点。

9）鸿泉物联 （东北证券策略会参与公司业绩说明会&路演活动&电话会议）
调研纪要：鸿泉物联预计今年商用车销量将有一定增长，尤其重卡销量同比增长将对业绩产生积极影响。eCall适用于M1和N1车型，公司已有成熟产品和客户基础。控制器业务将持续扩展，2024年收入超9,000万。公司与国内主流商用车主机厂、乘用车头部tier1及两轮车主流企业合作。两轮车智能化是确定性趋势，公司已与主流客户合作并收到明确需求。海外业务为发展规划之一，已在迪拜设立子公司并参加多个海外展会。智能座舱和控制器业务增速较快，预计业绩将有明显好转。未来3到5年，公司争取实现各应用车型收入均衡发展，减少商用车周期波动影响。

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