叮当健康（09886.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期叮当健康（09886.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2024财年,国家先后出台了《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》等一系列促经济、稳消费、带动新质生产力发展的多项政策,同时加快在多个城市推行医保线上支付试点。国家医保局同时开展了「上网店,查药价,比数据,抓治理」专项行动,政策在包括支付范围、价格、医疗复诊处方流转等方面进行监督;同时政府也不断完善和细化政策措施,确保政策的透明、公平和可操作性。这些措施将有助于促进行业更加健康而扎实的发展,但短期也对整个的医药零售领域带来不小的震荡,在整体需求未稳的情况下,加剧了企业间的竞争。从长期来看,医保线上支付的打通,对即时健康到家业务的发展是一个具有里程碑意义的时刻,代表数字健康领域是未来医药零售市场的必然选择,特别是具有属地化管理的智慧药房体系,将更有利于在市场之中取得竞争优势。今年以来,本公司在发展规划和战略执行之中,积极应对新变化,适应新的市场规则,在北京、上海、深圳、佛山等地的部分智慧药房,已开通线上医保购药,同时符合医保资质智慧药房布局显著增加。同时,我们也更加强调区域性经营的提质增效,对西南地区和部分城市的业务进行了调整优化,暂停了包括重庆、南京、济南及福州等城市的智慧药房连锁经营,当期收入影响程度可控。调整目的在于,将资源配置在更具竞争优势的核心城市,聚焦深耕优势区域包括北京、上海、深圳等特大城市,加密布局当地智慧药房网络;不断做强做优,精准实施「数字化一店一策」,著力提升自有品牌及集采品种占比,进一步优化物流体系,巩固华北、华中、华南三个区域的供应链优势,切实保障本公司长期可持续发展,并巩固地区龙头地位。此外,在线上医保购药迎来全面加速的新时代,本公司将发挥线上与线下一体化的技术和布局优势,践行「服务百姓健康,引领极致健康到家服务」的企业价值与信念,充分发挥数字化医药与医疗服务经验,更好落实国家行业新政策,让医保参保用户既受惠于医保权益,也能享受到即时健康到家的便利,更好满足居民健康与医疗服务需求。
      截至2024年12月31日止年度(「报告期」),我们的总收入为人民币4,669.1百万元(2023年:人民币4,856.8百万元),同比减少3.9%。总收入同比减少,由于整体市场需求放缓,以及部分区域竞争加剧。在此情况下,本公司主动调整与优化部分的非核心城市,暂停了包括重庆、南京、济南、福州等城市的智慧药房连锁经营。调整后的资源布局,聚焦深耕优势区域包括北京、上海、深圳等特大城市,亦拓展并加密布局当地智慧药房网络,所以整体经营依然保持稳健,注册用户数亦有增长。
      截至2024年12月31日止年度内,本公司净亏损扩大64.6%,同比增加人民币149.1百万元,录得亏损人民币380.0百万元。报告期内亏损增加,主要原因为考虑到本公司若干子公司业绩表现上的挑战,本公司于2024财年计提分摊于相关子公司的商誉确认减值亏损人民币198.9百万元及其他无形资产确认减值亏损人民币6.8百万元,上述减值为一次性非现金开支,预期不会对本集团的整体营运造成任何重大影响。
      –快药业务
      我们坚持为用户提供即时、专业、全渠道及数据驱动的购药服务组合,截至2024年12月31日止年度内,我们的快药业务仍保持稳定,按照渠道划分的收入明细包括:线上直营方面录得收入人民币3,274.6百万元(2023年:人民币3,527.9百万元),同比减少7.2%;业务分销录得收入人民币642.8百万元(2023年:人民币545.8百万元),同比增长17.8%;线下零售收入录得人民币622.2百万元(2023年:人民币643.9百万元),同比减少3.4%;以及其他业务录得收入人民币129.5百万元(2023年:人民币139.2百万元),同比减少7.0%。
      报告期内,我们加强自身供应链体系建设,包括仓储物流以及冷链物流服务能力,在包括糖尿病、皮肤病等专科领域,以数字化+专业物流方式,进一步提升用户服务能力,保障用户的安全用药。
      ➢线上直营
      线上直营渠道方面,叮当健康透过线上平台直达用户进行服务与产品销售。报告期内,由于行业竞争增加及与流行病高发期有关的收入低于预期,我们线上直营渠道录得收入人民币3,274.6百万元(2023年:人民币3,527.9百万元),同比减少7.2%。我们通过搭建的线上至线下履约服务模式和直营电子商务模式,累积自有平台注册用户达到46.3百万人,并通过全平台渠道触达用户。叮当健康专注于提供即时医药、医疗及健康服务,由我们的智慧药房及电子围栏布局和经验丰富的骑手,通过智能调度系统,进行高效而安全的履约配送。在直营电商模式,我们可以通过三方承运进行常规配送及预约配送,覆盖全国主要地区及人口。
      ➢业务分销
      叮当健康将进一步加强在供应链端的产业优势,积极打造公司「商品力、创新力」,通过供应链资源整合OEM定制与商品创新,并与小型企业及分销商加强协同,以多渠道的电子商务平台,实现供应链赋能与商品销售。报告期内,业务分销录得收入人民币642.8百万元(2023年:人民币545.8百万元),同比增长17.8%,主要原因在于本公司的商品开发与销售合作伙伴增加。
      ➢线下零售
      除了通过线上直营及业务分销,用户还可以直接从我们广泛遍布全国主要城市的药房网络进行商品购买与服务体验。报告期内,我们的线下零售业务录得收入人民币622.2百万元(2023年:人民币643.9百万元),同比减少3.4%。

业务展望：

我们认为随著新技术与新政策的不断出新,智慧医疗健康通过线上与线下融合的方式,让用户习惯普及和便捷可及,同时线上医保购药的打通将为行业发展的空间打开了新的维度。本公司在政策改革与技术创新指引下,将保持线上线下一体化的服务运营模式的竞争优势,同时提升自身技术服务水平,始终致力于打造「医、检、药、险」的服务生态。本公司也将著眼脚下,持续巩固北京、上海、深圳等主要城市的服务优势,不断扩大规模与提升服务密度。同时,也将「加强商品力、增强销售力」,进一步完善仓配体系与前端服务销售体系,从而带动与拓展更多城市做优做强,为用户带来更专业、更便捷、更多元的极致服务体验。

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