盘古智能（301456）：2025年一季度营收增长显著但利润下滑，需关注应收账款风险

近期盘古智能（301456）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

近期盘古智能（301456）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为1.18亿元，同比上升43.45%。然而，归母净利润为1307.44万元，同比下降1.16%，扣非净利润为884.64万元，同比下降25.51%。从单季度数据来看，第一季度的表现与整体情况一致。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：34.37%，同比减少11.37%。
• 净利率：11.25%，同比减少30.26%。

尽管营收大幅增长，但毛利率和净利率均有所下降，表明公司在成本控制方面可能面临一定挑战。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为2147.96万元，三费占营收比为18.26%，同比减少2.99%。虽然费用占比有所降低，但费用绝对值仍然较高。

资产与负债

• 货币资金：5.55亿元，同比增长170.52%。
• 应收账款：3.71亿元，同比增长27.81%。
• 有息负债：35.2万元，同比减少67.57%。

公司货币资金充裕，有息负债大幅减少，显示出良好的偿债能力。但应收账款占比较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达592.19%，需关注其回收风险。

每股指标

• 每股净资产：14.43元，同比增长2.44%。
• 每股经营性现金流：-0.07元，同比增长50.61%。
• 每股收益：0.09元。

每股经营性现金流有所改善，但仍为负值，表明经营活动产生的现金流仍需进一步优化。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，累计融资总额为14.10亿元，累计分红总额为6983.46万元，分红融资比为0.05。需要注意的是，资本开支项目的合理性和资金压力。

总结

盘古智能在2025年一季度实现了显著的营收增长，但利润出现下滑，尤其是扣非净利润降幅较大。公司需重点关注应收账款的回收情况，以确保资金链的安全。同时，公司在费用控制和资本运作方面仍有提升空间。

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