德尔股份（300473）：2025年一季度业绩显著增长但需关注现金流与应收账款

近期德尔股份（300473）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期，德尔股份（300473）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为12.2亿元，同比上升15.13%；归母净利润为2273.82万元，同比上升276.0%；扣非净利润为2010.24万元，同比上升286.42%。单季度数据同样表现出色，第一季度营业总收入和归母净利润分别同比增长15.13%和276.0%，扣非净利润同比增长286.42%。

主要财务指标

• 毛利率：19.74%，同比下降10.08%。
• 净利率：1.91%，同比增加361.27%。
• 三费占营收比：12.51%，同比下降22.21%。
• 每股净资产：10.58元，同比增长4.69%。
• 每股经营性现金流：0.32元，同比下降55.41%。
• 每股收益：0.15元，同比增长274.63%。

应收账款与现金流

值得注意的是，本报告期德尔股份的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2574.29%。此外，货币资金为2.6亿元，较去年同期下降56.15%，货币资金与流动负债的比例仅为27.91%，表明公司现金流状况值得关注。

融资与分红

自上市以来，公司累计融资总额为12.68亿元，累计分红总额为2.42亿元，分红融资比为0.19。

商业模式与业务评价

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。根据财报分析工具显示，公司去年的ROIC为3.23%，资本回报率不强，且业绩具有周期性。去年的净利率为0.61%，表明公司产品或服务的附加值不高。

综上所述，虽然德尔股份在2025年一季度实现了显著的业绩增长，但其现金流和应收账款状况仍需引起重视。

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