梦网科技（002123）：2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与债务状况

近期梦网科技（002123）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

梦网科技（002123）在2025年一季度实现营业总收入7.21亿元，较去年同期下降34.49%。归母净利润为373.31万元，同比下降57.76%。然而，扣非净利润达到151.88万元，同比上升180.98%。

成本与费用

尽管收入有所减少，但公司的毛利率达到了14.01%，同比增长63.45%。净利率为1.54%，同比增长57.58%。值得注意的是，三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计7635.21万元，占总营收的比例从去年同期的6.50%上升至10.59%，增幅达62.86%。

现金流与资产状况

公司每股经营性现金流为0.07元，较去年同期的0.67元大幅下降90.08%。货币资金为10.19亿元，同比增长13.14%。应收账款为13.95亿元，较去年同期减少8.43%。有息负债为12.87亿元，同比增长1.30%。

偿债能力与融资分红

梦网科技的现金资产较为健康，但需关注其现金流状况，尤其是货币资金与流动负债的比例仅为81.16%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为4.02%。此外，有息资产负债率为34.03%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例为25.5%。财务费用与近3年经营性现金流均值的比例高达82.97%。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依赖于研发及营销驱动，需进一步评估这些驱动力的实际效果。自上市以来，公司累计融资总额为37.57亿元，累计分红总额为1.62亿元，分红融资比为0.04。

总结

总体来看，梦网科技在2025年一季度的业绩表现较为疲软，尤其是在营收和利润方面出现较大降幅。虽然毛利率和净利率有所提升，但三费占比显著增加，现金流状况和债务水平也值得关注。未来，公司需要在控制成本、优化现金流管理和降低债务风险方面做出更多努力。

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