华鹏飞（300350）2025年一季报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期华鹏飞（300350）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入7873.51万元，同比上升23.09%，归母净利润-493.76万元，同比下降111.84%。按单季度数据看，第一季度营业总收入7873.51万元，同比上升23.09%，第一季度归母净利润-493.76万元，同比下降111.84%。本报告期华鹏飞应收账款上升，应收账款同比增幅达49.67%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.12%，同比减45.56%，净利率-6.2%，同比减109.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计1246.87万元，三费占营收比15.84%，同比减24.63%，每股净资产1.63元，同比减3.05%，每股经营性现金流-0.03元，同比减174.78%，每股收益-0.01元，同比减111.86%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.89%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为5.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市13年以来，累计融资总额18.38亿元，累计分红总额4085.33万元，分红融资比为0.02。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-20.21%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1869.04%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司物流业务中国内和国外的业务占比如何？公司陆运卡航运输使用内部和外部的车辆比例如何？
答：公司近年来大力推进国际物流业务的发展，以运输线路目的地区分收入构成，则国际物流业务营收占比呈现逐年提高的趋势。2024年前三季度，公司国内物流营收占比约55%，国际物流营收占比约39%。国际公路运输业务受车辆出境及途径国陆路运输等限制，因此在国际段公司以委托境外合作车队提供干线运输服务为主，公司对全程运输、装卸、报关转关等环节的安全、时效负责。目前国内物流运力相对较为充足，公司采取以外协供应商运力承运为主，部分区域具有竞争优势以自营车辆运输为辅的服务模式。

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