民生健康（301507）：2025年一季度营收与净利润双增长，但毛利率和现金流有所下降

近期民生健康（301507）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

民生健康（301507）在2025年一季度实现了营业总收入2.71亿元，同比增长15.7%；归母净利润为6270.51万元，同比增长6.51%；扣非净利润为6112.2万元，同比增长7.1%。这表明公司在报告期内保持了良好的增长态势。

主要财务指标

• 毛利率：56.06%，同比下降10.74%。尽管公司整体收入增加，但毛利率有所下滑，可能意味着成本控制面临一定压力。
• 净利率：23.1%，同比下降7.94%。净利率的下降也反映了盈利能力的减弱。
• 三费占营收比：25.79%，同比下降13.0%。销售费用、管理费用和财务费用的占比有所降低，显示出公司在费用控制方面取得了一定成效。
• 每股净资产：4.52元，同比增长5.09%。每股净资产的稳步增长体现了公司资产质量的提升。
• 每股经营性现金流：0.33元，同比下降11.4%。经营性现金流的减少可能对公司日常运营产生一定影响。

主营业务分析

从主营收入构成来看，虽然具体分类未详细列出，但从整体数据可以看出，公司在主营业务上的收入和利润均有所增长，但毛利率的下降值得关注。

偿债能力和现金流

• 货币资金：2.72亿元，较去年同期的5.12亿元大幅减少46.91%。货币资金的显著减少可能影响公司的短期偿债能力。
• 应收账款：6116.12万元，同比增长198.97%。应收账款的大幅增加可能意味着公司信用销售政策的变化或回款周期延长。

商业模式与资本运作

• 融资与分红：公司自上市以来累计融资总额8.91亿元，累计分红总额3565.54万元，分红融资比为0.04。这表明公司在资本市场上较为依赖股权融资。

综上所述，民生健康在2025年一季度实现了营收和净利润的双增长，但在毛利率、净利率和经营性现金流等方面存在一定的挑战。公司需要进一步优化成本结构，提高盈利能力，并关注应收账款的回收情况。

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