河钢资源（000923）2025年一季度业绩下滑显著，需关注应收账款及现金流

近期河钢资源（000923）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

河钢资源（000923）在2025年一季度实现营业总收入12.36亿元，较去年同期下降23.32%。归母净利润为1.26亿元，同比下降47.59%，扣非净利润同样为1.26亿元，同比下降48.06%。这表明公司在该季度的盈利能力出现了明显的下滑。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为57.4%，同比减少了14.38个百分点；净利率为14.1%，同比减少了36.02个百分点。这反映出公司在成本控制和盈利水平方面遇到了挑战。

费用情况

报告期内，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计达到4.78亿元，三费占营收比为38.68%，同比增长了5.23个百分点。较高的费用占比进一步压缩了公司的利润空间。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.22元，同比大幅减少84.10%，显示出公司在经营活动中的现金流入出现了严重萎缩。此外，公司应收账款为9.16亿元，占最新年报归母净利润的比例高达161.73%，应收账款的回收情况值得关注。

资本结构

有息负债从213.04万元激增至3.14亿元，增幅达14623.83%，表明公司可能面临较大的偿债压力。

商业模式与投资价值

公司业绩主要依赖于营销驱动，但当前的财务数据显示其营销效果并未转化为理想的财务成果。公司自上市以来累计融资59.02亿元，累计分红9.72亿元，分红融资比为0.16，预估股息率为5.48%。

综上所述，河钢资源在2025年一季度的表现较为疲软，尤其是在营收、利润、现金流等方面均出现不同程度的下滑，同时应收账款和有息负债的增加也给公司带来了潜在的风险。投资者应密切关注这些财务指标的变化趋势。

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