恒为科技（603496）2025年一季度业绩下滑显著，需关注现金流与应收账款

近期恒为科技（603496）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

恒为科技（603496）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为1.25亿元，同比下降51.89%；归母净利润为-789.85万元，同比下降119.56%；扣非净利润为-791.93万元，同比下降121.78%。这些数据表明公司在该季度的盈利能力出现了明显的下滑。

利润与成本分析

尽管毛利率达到了36.13%，同比增加了3.03%，但净利率却降至-6.7%，同比减少了142.77%。这反映出公司在控制成本方面遇到了挑战，尤其是三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比大幅上升至20.09%，同比增长了92.92%。

资产与负债情况

公司的货币资金为3.08亿元，较去年同期下降了34.00%；应收账款则增长至4.41亿元，同比增加了10.52%。有息负债达到3.39亿元，同比增长了37.03%。这些变化提示投资者应密切关注公司的现金流状况和债务水平。

每股指标

每股净资产为4.22元，同比减少了3.02%；每股经营性现金流为0.11元，同比减少了49.96%；每股收益为-0.02元，同比减少了119.59%。这些指标的变化进一步反映了公司在一季度的经营压力。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依赖于研发、营销及股权融资驱动。自上市以来，累计融资总额为7.00亿元，累计分红总额为1.28亿元，分红融资比为0.18。这表明公司在资本运作方面较为积极，但同时也需要关注其现金流和应收账款的健康状况。

风险提示

财报体检工具显示，公司现金流状况值得关注，货币资金与流动负债的比例仅为77.15%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为7.61%。此外，应收账款与利润的比例高达1643.05%，这可能对公司未来的现金流产生不利影响。

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