万泰生物（603392）2025年一季度业绩下滑显著，需关注费用控制与应收账款

近期万泰生物（603392）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

一、业绩概况

近期万泰生物（603392）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为4.01亿元，同比下降46.76%；归母净利润为-5277.69万元，同比下降141.98%；扣非净利润为-1.05亿元，同比下降313.18%。从单季度数据来看，第一季度的表现与整体情况一致。

二、主要财务指标分析

（一）盈利能力

1. 毛利率：2025年一季度毛利率为66.55%，较去年同期减少4.87个百分点，表明公司在成本控制方面面临一定压力。
2. 净利率：净利率为-13.51%，同比减少了178.36个百分点，显示出公司在扣除所有费用后的盈利能力大幅下降。
3. 每股收益：每股收益为-0.04元，同比减少了140.0%，这反映了股东权益在本期内受到较大影响。

（二）费用控制

1. 三费占比：销售费用、管理费用和财务费用总和为1.9亿元，占总营收的比例达到47.46%，相比去年同期增长了51.04%，费用控制成为亟待解决的问题。

（三）现金流状况

1. 每股经营性现金流：每股经营性现金流为-0.07元，同比减少了1028.66%，表明公司的经营活动产生的现金流量出现了严重负值。

三、资产负债情况

1. 货币资金：货币资金余额为18.75亿元，较去年同期减少了50.25%。
2. 应收账款：应收账款余额为18.85亿元，较去年同期减少了34.09%，但应收账款与利润的比例高达1774.39%，需特别关注其回收风险。
3. 有息负债：有息负债为2.97亿元，较去年同期减少了7.29%。

四、其他重要信息

1. ROIC：公司去年的ROIC为0.45%，资本回报率较低。
2. 融资分红：自上市以来，公司累计融资总额为38.81亿元，累计分红总额为15.42亿元，分红融资比为0.4。
3. 商业模式：公司业绩主要依赖于研发及营销驱动，需深入研究这些驱动力的实际效果。

综上所述，万泰生物2025年一季度的财务表现较为疲软，尤其是在盈利能力和费用控制方面存在较大挑战。同时，应收账款的高比例也提示了潜在的风险，值得投资者密切关注。

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