德赛电池（000049）：2025年一季度营收增长但应收账款和现金流值得关注

近期德赛电池（000049）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

德赛电池（000049）在2025年一季度实现了营业总收入43.69亿元，同比增长6.69%；归母净利润为4866.18万元，同比增长10.96%。然而，扣非净利润为3179.91万元，同比下降了3.63%。

收入与利润

从单季度数据来看，德赛电池的营业总收入和归母净利润均有所增长，但扣非净利润出现了下滑。这表明公司在非经常性损益方面可能有所增加。此外，公司的毛利率为9.97%，同比增长19.53%，但净利率为0.57%，同比减少了28.69%。

资产与负债

截至本报告期末，德赛电池的货币资金为17.19亿元，较去年同期大幅下降59.11%；应收账款为46.3亿元，同比增长26.44%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1120.95%，显示出较大的应收账款体量。有息负债为41.88亿元，同比减少1.21%。

成本与费用

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为1.3亿元，三费占营收比为2.98%，同比增长5.9%。这表明公司在控制费用方面仍有一定的提升空间。

现金流与每股指标

每股净资产为17.22元，同比增长3.63%；每股经营性现金流为1.54元，同比减少21.72%；每股收益为0.13元，同比增长10.96%。经营性现金流的减少值得投资者关注。

商业模式与风险提示

德赛电池的业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需重点关注资本开支项目的合理性及资金压力。此外，公司有息资产负债率为26.19%，应收账款占比过高，建议投资者密切关注公司债务和应收账款的管理情况。

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