芳源股份（688148）2024年年报：营收微增亏损收窄，现金流改善但仍需关注债务风险

近期芳源股份（688148）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

根据芳源股份（688148）发布的2024年年报，公司实现营业总收入21.61亿元，同比上升2.81%。归母净利润为-4.27亿元，同比上升6.28%。扣非净利润为-4.43亿元，同比下降0.9%。尽管公司营收有所增长，但净利润仍为负值，表明公司在盈利能力方面仍面临挑战。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为7.46亿元，同比上升268.81%；归母净利润为-3.08亿元，同比上升17.29%；扣非净利润为-3.02亿元，同比上升15.09%。第四季度的营收大幅增长，但亏损依然显著。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：-5.17%，同比减少296.66%。
• 净利率：-19.76%，同比增加8.85%。
• 每股收益：-0.85元，同比增加4.49%。

费用控制

• 三费占营收比：7.6%，同比减少2.44%。
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：1.64亿元。

现金流状况

• 每股经营性现金流：0.14元，同比增加122.66%。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比增加122.66%，主要原因是报告期内购买原辅材料的现金支出大幅减少。

资产负债状况

• 货币资金：1.71亿元，同比增加83.43%。
• 有息负债：19.11亿元，同比增加11.57%。
• 应收账款：2.33亿元，同比增加126.74%。

主营收入构成

公司主营收入主要来自以下几个方面：

• 前驱体：7.93亿元，占总收入的36.69%，毛利率为6.77%。
• 硫酸镍：5.21亿元，占总收入的24.12%，毛利率为-4.63%。
• 碳酸锂：3.64亿元，占总收入的16.85%，毛利率为-3.65%。
• 其他（补充）：2.75亿元，占总收入的12.73%，毛利率为-10.13%。
• 硫酸钴：9063.36万元，占总收入的4.19%，毛利率为-37.04%。
• 其他：6516.6万元，占总收入的3.02%，毛利率为-93.92%。
• 球形氢氧化镍：5202.82万元，占总收入的2.41%，毛利率为-10.25%。

风险提示

现金流状况

虽然每股经营性现金流有所改善，但公司整体经营性现金流仍为负值，且货币资金与流动负债的比例仅为16.03%，需关注公司现金流的可持续性。

债务状况

有息负债达19.11亿元，有息资产负债率为60.73%，近3年经营性现金流均值为负，需警惕债务风险。

应收账款

应收账款为2.33亿元，同比增加126.74%，需关注应收账款的回收情况，防止坏账风险。

展望

公司将继续推进多元化转型，优化产能配置，提升碳酸锂和硫酸盐类产品的产能，以应对市场需求的变化。同时，公司将进一步加强研发投入，提升产品竞争力，拓展销售渠道，巩固与客户的合作关系，以期在未来实现更好的业绩表现。

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