西南证券：4月15日接受机构调研，国海证券股份有限公司参与

证券之星消息，2025年4月17日西南证券（600369）发布公告称公司于2025年4月15日接受机构调研，国海证券股份有限公司分析师参与。

具体内容如下：
问：公司是否有并购的计划？
答：公司作为重庆市属重点国企，正全力打造“西部领先、全国进位和重庆辨识度”的标志性成果，立足自身资源禀赋，强化自身管理能力，推进实现差异化发展、特色化经营，积极融入和服务成渝双城经济圈建设、西部陆海新通道建设、西部金融中心建设等国家重大战略。就公司所知，我们目前没有并购安排，若后续有涉及并购等重大事项的，公司将严格按照相关规则要求履行相关程序和披露义务。

问：公司的特色主要体现在哪些方面？
答：作为唯一一个注册于重庆的国有券商，公司积极探索特色化、差异化发展道路，通过持续提升营销、服务和投资能力来增强核心竞争力，同时，不断提升功能性作用，发挥区位优势，推动服务对象“重庆区县政府全覆盖、市属国企全覆盖、重庆上市公司全覆盖”。此外，公司还通过提升数智化能力，强化内外部协同联动等，赋能公司持续高质量发展。

问：对区域投行业务的未来展望。
答：公司投行在全国范围内展业的同时，不断加大重庆和西部市场的关注和投入，把自身的先天区位优势与专业能力相结合，投融资服务与研究业务等条线协同作用，积极培育和深耕区域市场；专设投行战略客户服务部门，积极对接服务市级机构、区县政府和辖区国企民企，在国企改革、价值维护与资本运作等各个方面提供专业的咨询和金融服务，在持续跟进股权融资业务的同时，不断发掘本地债券融资需求，积极开拓科创债、绿色金融债、乡村振兴债等专项债券业务。通过持续重点的投入和对市场的悉心培育，公司区域投行业务发展可期。

问：对未来两融业务怎么看？
答：公司两融业务的利率在市场平均水平范围内，在区位优势加持下，两融客户的区域粘性较强，公司将加力做好两融客户的分层分类，努力提升服务的针对性、有效性，积极在竞争中推进规模的增长，并严格管控信用业务风险。两融利率的走势方面，近年来总体呈现波动下行趋势，其中有外部利率市场走势的影响，也有行业内部竞争加剧等因素。我们也持续关注宏观环境和市场走势情况，从规模、服务和专业性等方面来思考和推动两融业务的后续发展。

问：请介绍自营业务配置情况，如何看待十年期国债利率的情况？
答：目前，公司自营坚持稳健经营理念，投向包括固收类资产、权益类资产及衍生品等，投资风格上以固收类投资作为业绩安全垫、权益类投资增厚收益。其中，固收类资产以高评级债券为主，权益类方向性投资的规模持续保持在低位运行，总体上，公司自营以获取稳健收益为主线展开。后续，自营业务会更为重视投研能力，进一步推动实现投资区域多元化、策略多样化，不断提升稳健盈利的能力。
2025 年开年以来，债市经历调整，收益率先上后下。近期，受关税政策影响以及在国内宽松货币政策预期以及避险资金推动下，4 月 7 日 10 年期国债收益率为 1.63%。后续，公司债券投资将进一步加强对宏观经济及政策的研判，关注性价比高的债券类资产及套利、交易机会。

问：REITs 的自营配置情况如何？
答：公司自营以增厚收益为目的，从一、二级市场都有配置 REITs 资产，主要基于性价比来进行，以提升组合整体报。

问：经纪业务的开户情况？
答：自去年 9 月以来，公司持续引导分支机构做大增量、盘活存量，为公司财富管理业务市场份额增加、行业排名提升打下坚实基础。在公司的持续重视和切实推动下，各部门及分支机构“重整行装再出发”，借势发力，通过市场化激励，竞赛赶超，推动公司财富管理业务在客户规模、资产体量、服务能级等方面取得大幅提升。

西南证券（600369）主营业务：证券及期货经纪业务、投资银行业务、自营业务、资产管理业务。

西南证券2024年三季报显示，公司主营收入17.64亿元，同比下降6.4%；归母净利润4.83亿元，同比下降15.29%；扣非净利润4.9亿元，同比下降13.94%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入5.73亿元，同比上升38.92%；单季度归母净利润1.43亿元，同比上升31.82%；单季度扣非净利润1.41亿元，同比上升31.57%；负债率69.36%，投资收益4.99亿元。

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出8609.23万，融资余额减少；融券净流入95.31万，融券余额增加。

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