聚胶股份（301283）：2024年营收增长但利润下滑，需关注现金流及应收账款

近期聚胶股份（301283）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

聚胶股份（301283）在2024年的营业总收入为20.06亿元，同比上升23.27%。然而，归母净利润为7815.69万元，同比下降27.70%；扣非净利润为7086.81万元，同比下降23.62%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为5.59亿元，同比上升20.52%，但归母净利润为1115.86万元，同比下降61.08%。

毛利率与净利率

公司2024年的毛利率为12.38%，同比减少了17.58个百分点；净利率为3.89%，同比减少了41.44个百分点。这表明尽管公司营业收入有所增长，但盈利能力有所下降。

成本与费用

2024年，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为1.06亿元，三费占营收比为5.31%，同比增加了8.87个百分点。财务费用变动幅度为-437.09%，主要原因是本期美元汇率波动，形成了汇兑收益。

现金流状况

每股经营性现金流为-1.05元，同比减少了110.79%。经营活动现金流入小计变动幅度为25.41%，原因在于销售收入增加，应收回款增加；经营活动现金流出小计变动幅度为27.55%，原因在于销量增加，相应采购增加，人员增加，薪资增加及支付的付现费用增加。

应收账款

公司2024年的应收账款为5.72亿元，同比增加了39.29%。应收款项变动幅度为39.29%，原因在于销售增加且未到信用期，应收余额增加。应收账款/利润已达732.36%，需关注应收账款回收情况。

固定资产与在建工程

固定资产变动幅度为91.58%，原因在于广州总部工厂项目达到预定可使用状态转入固定资产。在建工程变动幅度为-96.32%，同样是因为广州总部工厂项目达到预定可使用状态转入固定资产。

海外市场表现

公司2024年海外销售收入为11.66亿元，同比增长30.03%，占整体收入比重58.12%。公司在海外市场取得了显著进展，成功进入全球前十大卫生用品厂商的供应链体系。

风险提示

公司可能面对的风险包括市场竞争加剧、成长性放缓、原材料价格波动、应收账款余额增加、项目未能如期产生效益、海外经营与贸易、汇率变动、技术人员流失和技术失密等。针对这些风险，公司采取了多项积极措施，包括加大品牌建设和市场推广力度、投建全球供应链生产基地、增强研发和持续创新、优化采购流程、加强应收款管理、关注国际贸易环境变化、完善汇率风险预警及管理机制、建立有效的技术创新激励机制等。

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