长城电工（600192）2024年财务表现欠佳：营收与利润双降，现金流改善但仍需警惕债务风险

近期长城电工（600192）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著下滑

长城电工（600192）2024年的营业总收入为16.75亿元，同比下降21.0%。归母净利润为-2.25亿元，同比下降104.58%，扣非净利润为-2.61亿元，同比下降69.66%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为4.39亿元，同比下降9.33%，归母净利润为-1.06亿元，同比下降82.21%。

毛利率与净利率恶化

公司2024年的毛利率为12.03%，同比减少了19.18个百分点。净利率为-13.66%，同比减少了152.44个百分点。这表明公司在成本控制方面遇到了较大的挑战，产品或服务的附加值不高。

费用控制与现金流

尽管销售费用、管理费用和财务费用总计3.41亿元，占营收比20.33%，同比增加了29.13%，但公司每股经营性现金流为0.14元，同比增加了306.56%。这表明公司在经营活动产生的现金流方面有所改善，但整体费用控制仍需加强。

应收账款与有息负债

截至2024年底，公司应收账款为13.18亿元，占营业总收入的78.69%，同比减少了16.02%。有息负债为15.84亿元，同比增加了8.45%。有息资产负债率已达31.84%，显示出公司在资金周转和债务管理方面存在一定压力。

投资与筹资活动

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为13.08%，主要由于处置闲置非生产用资产增加现金流入544.99万元。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为382.88%，主要是为了保障日常生产经营和推进“国家重点实验室”建设，增加融资规模所致。

发展与展望

公司在2024年通过聚焦主责主业，推进科技创新，优化市场布局，提升资源利用效率，不断优化产业布局，强化项目建设，拓宽市场领域，夯实内部管理，深化体制机制改革，统筹推进公司高质量发展。然而，市场竞争加剧导致获取订单难度增大，全年实现营业收入16.75亿元，同比下降21%，实现归属于母公司的净利润-2.25亿元，公司持续亏损。

风险提示

公司面临市场风险、产业风险、资金风险和原材料及产品价格波动风险。电气机械及器材制造业受宏观经济环境、行业发展等因素影响大，国际政治经济环境复杂多变，行业市场竞争加剧，传统行业市场下滑趋势未缓解，新兴市场有效需求存在不确定性，外贸市场萎缩，国内市场供求失衡。产业结构单一、产业链延伸有限，产业集约化规模发展能力不足，传统产业比重过大，战略性新兴产业发展不足。公司处于完全竞争环境的行业市场，分段式付款方式造成回款回现率不高，资金沉淀严重，应收账款居高不下，流动资金紧张，项目建设资金需求存在不确定性。原材料价格大幅上涨和高位持续震荡波动，导致企业基础原材料价格居高不下，产品价格持续低迷，成本上涨和价格低迷的双重挤压，导致企业创利水平被持续削弱。

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