海正生材：10月30日接受机构调研，上海归德私募基金管理有限公司、中泰证券股份有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2024年10月31日海正生材（688203）发布公告称公司于2024年10月30日接受机构调研，上海归德私募基金管理有限公司李纲领、中泰证券股份有限公司王鹏、粵佛私募基金管理(武汉)有限公司曹志平、台州市国有资产投资集团有限公司孟之韵、无锡第七大道科技有限公司韩鹏、江苏第五公理投资管理有限公司陈乐天、鸿运私募基金管理(海南)有限公司蒋睿、山西证券股份有限公司冀泳洁 申向阳 沈思婷、中国国际金融股份有限公司郑云涛、东方证券股份有限公司顾雪莺、华西证券股份有限公司王丽丽、天风证券股份有限公司戴飞、华安证券股份有限公司李元晨参与。

具体内容如下：
问：聚乳酸销量下游领域占比情况，在下游应用领域上是否有结构性的变化？
答：聚乳酸行业的发展主要集中在可堆肥、可降解以及生物质的包装领域和餐具领域，以及3D打印等一些应用领域，包装领域和餐具领域稳步增长，3D打印领域增幅较大。目前公司已经开拓了一些新的应用场景。

问：聚乳酸价格变化大概是什么程度？对于公司毛利的影响主要是哪些方面的原因？
答：三季度利润环比以及同比均有降幅，主要原因是因为三季度产品的售价下降幅度高于成本下降幅度，导致整体产品毛利率略有下滑。

问：未来公司在新材料领域的进展情况如何？
答：我们在特种纤维和双向拉伸膜应用方向进行了扩展，特种纤维主要应用在生物基茶包应用领域，我们正在积极探讨并已经有了一定的商务用量。双向拉伸膜方面，我们正在跟客户积极沟通。同时，我们也在考虑往上游的乳酸领域延伸，目前在一体化延伸方面也有一定的进展。

问：公司海外市场的增长主要针对哪些市场？未来对海外市场的判断如何？
答：我们的出口量主要增长来自欧洲市场和中国台湾市场，其他市场也有略微增长。随着欧美经济复苏，美国和欧洲的市场容量还在稳步增长。

问：海外销量环比下降的主要原因是什么？
答：一方面是受船运影响，国际地缘政治摩擦引起海运费上升，船运周期延长，影响了终端客户的原料成本，导致客户采购倾向发生变化；另一方面是客户的采购数量每个季度或有差异，导致三季度销量环比略有下降。

问：预期海外国内的需求增速的大概是怎么样？
答：国际市场的增量是比较有限的，还是集中在美国和欧洲。中国的市场主要是包装领域、餐具领域和3D打印领域。包装领域和餐具领域需求略有增长，今年整个聚乳酸市场增量主要是3D打印领域。

问：目前子公司海创达一期项目的进度情况？二期投产规划？
答：2024年3月公司发布了《关于调整募集资金投资项目实施方式并延期的公告》。基于市场环境、公司生产经营状况及业务发展规划以及募投项目实际实施情况，公司将该募投项目2条生产线调整为分两期实施，每期为1条年产7.5万吨聚乳酸生产线，其中，项目一期计划2025年3月前竣工，二期计划2026年9月前竣工。目前一期建设按计划推进

问：公司在原料方面是否会与上游乳酸的合作厂商进行合作谈判？是否有收购或股权投资的规划？
答：公司一直和上游乳酸厂商保持着紧密的合作关系，今年仍然是通过外购乳酸解决原料供应问题，同时公司也一直在布局产业链的前端延伸。公司正在积极审慎地评估国内外的乳酸合作伙伴，待时机成熟时，会有具体举措。

问：公司是否会与海外的原料供应商合作？
答：公司的原料乳酸采购是全球化的，包括国内和国外的供应商。

问：简单介绍一下公司最近这两年技术的迭代优化的情况？
答：公司通过持续优化生产工艺和装备，有效提高了收率，进一步降低了乳酸单耗，整个制造成本在不断的下降。另外，围绕着市场新的需求，我们开发了一些新产品，获得了阶段性的成效，有一些特种产品上强化了客户粘性。随着新产品的不断投放，将进一步提升市场竞争力，也会收获更好的报。

问：公司Q3应收账款进一步增长的原因？
答：Q3应收账款有所增加，是因为公司今年销量增幅比较大，另外为了扩大销售，也对部分客户调整了信用政策。随着营收规模的增加，应收账款余额也会有所增长。9月份末应收账款的周转天数是23天左右，目前整体的应收账款的款都是处于一个正常水平。

问：3D打印市场需求增长情况如何？
答：3D打印应用领域目前需求增长幅度相当大。得益于高速打印的技术革新，耗材市场需求的强劲。预计未来几年，这个领域聚乳酸的用量可能达到10万吨级。

问：下游需求情况如何？内外销哪个市场更有增长动力？
答：整体市场需求在逐步增长，特别是3D打印市场爆发，各品牌厂家在逐步推进。内销增长动力更强，一方面得益于禁塑令的持续推进，同时国内3D打印市场仍有较大的增长空间。

问：PLA改性在纺织上的应用情况如何？是否有应用于服装上的改性材料？
答：聚乳酸的纺织行业应用主要在一次性包装、填充等领域。在服用纤维方面，需要解决高温染色和力学稳定性等问题，公司一直在研究，目前还存在一些问题需要解决。

海正生材（688203）主营业务：聚乳酸的研发、生产及销售。

海正生材2024年三季报显示，公司主营收入6.59亿元，同比上升19.85%；归母净利润3345.37万元，同比下降10.29%；扣非净利润2930.87万元，同比下降11.33%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入2.28亿元，同比上升5.46%；单季度归母净利润835.34万元，同比下降52.36%；单季度扣非净利润831.87万元，同比下降46.05%；负债率25.96%，投资收益-7.09万元，财务费用-489.85万元，毛利率13.02%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级1家，中性评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入344.33万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。

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