苏泊尔：9月21日接受机构调研，包括知名机构宽远资产的多家机构参与

2023年9月25日苏 泊 尔（002032）发布公告称公司于2023年9月21日接受机构调研，中金公司何伟 韦一飞 张沁仪、国泰君安蔡雯娟、浦银安盛基金李俐璇、东方红资管叶倩、中国人寿资产李珊珊、长江证券崔甜甜、华宝基金邢瀚文 吴心怡 汤慧、嘉实基金王力、华安基金萧戈言、光大保德信谢东、东方资管马依暄、国泰基金吴金涛、招商证券史晋星 彭子豪、中泰资管陈太中、信璞投资林华强 蒋锐、华泰资管逯海燕、兴业证券颜晓晴 周庆、中欧基金宋星琦、易方达基金方鑫宸、申万宏源刘正、诺安基金王晴、鹏扬基金朱悦 李人望、招商基金郑若慈、广发证券袁雨辰、圆信永丰基金李阳 陈臣、国联基金范鹏程、长城基金尹宁、高盛伊健 唐欢、施罗德基金Sarah Liu、天风证券李阳、广发资管张冰灵、银河基金施文琪 金寿鹏、西南证券龚梦泓、南方基金李想、瑞银证券潘人怡、摩根士丹利凌珈瑜、浙商证券文煊、光大证券周方正、宽远资产吴相贤、Bright Valley Capital陈思、中海基金陈玮、大成基金徐雄晖、惠理基金廖欣宇参与。

具体内容如下：

问：公司品类拓展策略及如何进行新品类管理？

答：多年来，公司基于消费者洞察根据不同人群的需求和痛点进行有效创新。

在传统优势品类方面，公司持续进行产品研发与功能迭代，以实现现有品类规模的有机增长；而在新品类方面，公司会选择进入部分具有一定市场容量且可持续发展的新品类，在整体不过多增加单品型号的前提下以期获得销售规模的持续增长，以实现公司的良性运营和产销效率的提升。

公司今年推出的便携式咖啡机和自动炒菜机都是较为典型的新品类例子。

问公司 ROE水平目前优于行业平均水平，未来预计如何？

公司作为制造业企业，近年来 ROE 水平一直处于行业领先水平，主要得益于公司利润的改善以及利润率的稳定持续增长以及严格控制资本开支。未来公司希望努力做到稳定的ROE 水平。

问：当年轻消费者成为主力消费群体，公司有什么相应的对策？

答：公司近年来一直在推进品牌年轻化战略，持续通过洞察年轻消费群体的需求以设计与研发更适合年轻人群的产品。通过几年的耕耘，公司产品在年轻群体中的消费占比有显著提升，这进一步增加了公司对于产品年轻化设计与传播方面的信心。未来，公司希望能通过产品创新和设计创新并通过年轻人喜欢的传播渠道以期获得更多年轻消费者的认可，并继续提升在年轻群体中的消费占比，为公司销售带来可持续的增量。

问：抖音渠道目前利润率较低，如何看待该渠道的未来发展趋势？

答：近年来，抖音渠道快速发展，公司在抖音平台布局较早，目前已经积累了一定数量的粉丝，且自播比例现已得到较大提升，随着费用率下降，公司抖音平台去年起已逐步实现盈利。未来，公司将通过更好地运营公域流量和私域流量以此降低线上平台的整体费用率，努力提升抖音渠道的运营与盈利能力。

问：线下渠道的未来潜力如何？其中 O2O 渠道的发展趋势预计如何？

答：随着消费习惯和心智的改变，线下渠道方面，行业在一二级市场现代渠道整体仍处于下滑状态，在社群团购和到家业务上有较快增长；随着国家出台的一系列促进消费的措施，一二级市场现代渠道销售有望得到进一步改善。公司近两年在三四级市场O2O 渠道获得了较好的增长，目前公司在京东专卖店、天猫优品等渠道进店率较高且有较好的动销，使得公司整体线下渠道销售保持稳定。此外，在B2B 业务方面，公司与银行、航空公司等多家大中型企业开展积分换购及团购业务，为线下渠道带来新的增长点。

问：公司未来会持续高比例分红吗？

答：公司基于多年来稳健经营，前期积累了较高的未分配利润，结合公司自身的资金使用安排，为更好地报股东，公司在2022年度实施了高比例的现金分红，但未来每年分红情况还需视当年现金及使用情况决定。

问：公司下半年外销关联交易目标能否实现及未来展望？

答：今年在低基数+低库存的情况下，公司对下半年的外销关联交易充满信心。未来外贸业务的展望将取决于主要外销客户现有品类全球销售的有机增长，及可能转移新品类代工带来的增长，公司希望外销业务未来能保持相对平稳的增长。

苏 泊 尔（002032）主营业务：厨房炊具和厨卫小家电、大家电的研发、制造和销售。

苏泊尔2023中报显示，公司主营收入99.83亿元，同比下降3.31%；归母净利润8.81亿元，同比下降5.6%；扣非净利润8.57亿元，同比下降5.69%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入50.2亿元，同比上升6.53%；单季度归母净利润4.43亿元，同比上升12.17%；单季度扣非净利润4.31亿元，同比上升12.88%；负债率49.42%，投资收益3101.32万元，财务费用-4225.15万元，毛利率25.42%。

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级17家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为59.06。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入53.83万，融资余额增加；融券净流入30.39万，融券余额增加。

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