康龙化成：6月21日接受机构调研，叶*,赵**,安*,杨**,刘**,林*,徐**,常**,陈**,徐**,陶**,李*,季**、投资者等多家机构参与

2023年6月25日康龙化成（300759）发布公告称公司于2023年6月21日接受机构调研，叶*,赵**,安*,杨**,刘**,林*,徐**,常**,陈**,徐**,陶**,李*,季**、投资者、AIHC、中信建投证券、民生证券、夏尔投资参与。

具体内容如下：

问：关于投融资对行业影响？

答：我们看到人类对于健康的需求和全球的医药研发投入都是持续增长的，医药研发的外包比例也不断提高。投融资数据虽然有一定的波动性，但行业整体还是保持了健康的增长势头。

问：中美关系对行业的影响？

答：我们目前没有看到地缘政治因素对公司业务产生实质影响。

问：近几年不断扩展产能和服务能力，资本开支较大，接下来的资本开支投入计划？

答：公司过去两年公司新建产能、设施较为集中，能够满足未来一段时间的业务发展需要。预计 2023 年的资本开支计划会少于 2022 年。

问：公司及同行业多家上市公司均及要扩展服务能力，实现全流程 一体化 端到端的服务模式，请公司如何判断国内外 CRO 行业短期和中长期竞争格局的判断？公司突出的竞争优势是什么？

答：一体化、国际化的 CRO将具有竞争优势。公司的核心竞争优势是通过为客户提供涵盖整个新药研发过程的、端到端的一体化服务，帮助客户提高研发效率、降低成本。公司将持续通过纵横两个方向大力提升服务平台的协同效应。在纵向上，加强同一学科在新药研发不同阶段的协同效应，实现无缝对接。在横向上，加强不同学科在新药研发同一阶段的协同合作，提升学科专业水准，丰富服务内容，推动学科间的相互转化。同时，一体化解决方案及对客户需求的深刻理解，使公司能根据客户需求为客户提供定制化的医药研发服务，随着现有客户的项目进一步推进，忠诚且持续增长的客户群将使我们能够在药物开发及临床阶段拓展新服务。

问：对新业务布局计划？海外布局子公司运营进展？海外亏损预期？大分子 CGT 领域未来五年发展规划？

答：公司的新业务布局包括大分子 CDMO 和细胞与基因治疗服务。公司大分子 CDMO服务能力建设在宁波第二园区，包括两条 2000L的生产线，预计 2023年下半年投入使用。

细胞与基因治疗服务的能力建设在美国和英国，目前已经对外开展服务。美国实验室服务自 2020年以来，业务快速增长，服务能力获得越来越多客户的认可，市场占有率不断提高。作为全美首个上市基因治疗药物的 GMP药效评估放行检测分析服务供应商，公司在开发和验证细胞与基因治疗检测分析方法上拥有经验丰富的团队。英国 CDMO 服务目前已经具备提供从质粒和病毒载体制备、病毒载体分离纯化到分析和QC/Q工作全流程的 CDMO服务的能力，能满足不同阶段的产量和监管要求的不同腺相关病毒血清型的病毒载体生产。

大分子及细胞与基因治疗服务是公司针对行业发展和客户需求，进行的长期布局，目前处于业务培育期。

问：公司参与德诚、康君基金的投资有哪些综合考虑？

答：公司参投产业基金，依托于专业投资机构在行业内项目收集、研判的能力，有助于加深公司对行业内前沿技术平台的理解、更好的建设自身的服务能力，服务全球客户。

问：公司今年是否有并购计划？

答：公司会持续保持对行业特色技术服务平台的关注。

问：公司 2022 年费用增加较多，为什么？在海外通胀的情况下如何降低费用？

答：公司 2022年费用增加主要包括以下因素一是海外并购的英美小分子 CDMO工厂；二是人员规模根据业务发展的自然增长。

海外通胀情况下，费用是相对固定的，随着海外新工厂业务拓展及业务导入会有一定改善。

问：二级市场股价低，公司大股东一致行动人减持原因？是否看好公司？

答：公司实际控制人减持首发上市前持股的安排主要出于以下两方面的考虑，一方面是公司对上市前已入职的且持股时间超过于 6年的、长期为公司发展做出贡献的核心技术骨干员工的股权激励提供流动性，本次减持所获得资金超过三分之二的部分是用于满足上述员工改善自身生活的资金需求。公司认为此安排有利于调动员工积极性和创造性、有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，为公司的持续发展打下更好的基础。另一方面，公司实际控制人需减持部分股票以履行其因持有公司股份产生的纳税义务及相关债务。公司高管持续坚定地看好公司的发展前景，并将一如既往地踏实做好经营，用良好的经营成果馈 +H两地投资人。

康龙化成（300759）主营业务：实验室服务、CMC(小分子CDMO)服务、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务。

康龙化成2023一季报显示，公司主营收入27.24亿元，同比上升29.53%；归母净利润3.48亿元，同比上升39.81%；扣非净利润3.47亿元，同比上升11.74%；负债率46.43%，投资收益1679.1万元，财务费用3934.25万元，毛利率35.79%。

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级16家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为64.14。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6958.04万，融资余额增加；融券净流出2718.04万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，康龙化成（300759）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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