赞宇科技：保宁资本投资者于6月7日调研我司

2023年6月8日赞宇科技（002637）发布公告称保宁资本黄静于2023年6月7日调研我司。

具体内容如下：

问：公司的库存周期情况？

答：公司正常库存净头寸 1-2个月，低位时库存净头寸在 5-10万吨。

问：公司主要产品的种类？

答：公司生产的表面活性剂主要包括以 ES、LS、OS 为代表的阴离子表面活性剂；生产的油脂化学品主要包括硬脂酸、脂肪酸、油酸等。

问：公司产品的主要工艺？

答：公司目前生产的表面活性剂的工艺主要包括磺化工艺和酰胺化工艺，油脂化学产品主要以天然油脂为基础原料，经氢化、水解、酯化、精馏等反应产出。

问：2022年度经营情况分析？

答：在 2022年原材料价格巨幅暴跌的极端行情下，公司虽已严格控制库存头寸，但是由于公司业务规模和库存体量较大，受到原材料价格巨幅暴跌的冲击相应较大，是导致公司业绩大幅下滑并出现亏损的主要原因。

问：公司 OEM情况介绍？

答：目前公司已建有江苏镇江年产能 10万吨液体洗涤剂 OEM生产线，另公司规划在河南鹤壁、四川眉山等建设日化洗涤产品 OEM项目，规划年产能共 150万吨，其中河南鹤壁 20万吨洗衣粉已投产。另外 30万吨液洗项目主体部分已基本完成建设，后续将陆续完善包装配套等设施。

问：公司的竞争优势体现在哪些方面？

答：公司是由科研院所转制而来，是国家高新技术企业，承继了原科研院所较强的专业研发力量，积极发挥省重点企业研究院和重点实验室的科研平台优势，技术创新及成果产业化能力在行业中处于领先水平，行业龙头地位和规模优势明显；公司结合原料产地、销售市场和物流运输等进行了全国性生产基地合理布局，与上游原料供应商、下游客户保持良好稳定的合作伙伴关系；公司通过精细化和规范化管理，建立起一套完善的管理制度，拥有成熟稳定的复合型管理人才、技术型销售人才和专业型技术人才队伍，为公司持续稳健发展提供保障。

问请问表活行业的竞争格局如何？

近些年随着国内安全环保管控越来越严，一方面不规范的产能逐渐关停，另一方面头部企业不断扩产，国内磺化表面活性剂集中度保持较高水平，行业前 5 企业产能合计占比超 70%。

问：公司产品的技术壁垒？

答：表面活性剂产品品种较多，普通产品技术含量、质量要求不高，相应的产品生产设备和加工工艺不复杂。部分产品技术含量较高，反应控制过程复杂且品质要求严格，要求企业具备相对较高的产业化门槛。

油脂化工行业部分技术含量较高、反应控制过程复杂、需要进行深加工的中高端产品，要求企业持续进行工艺改进和掌握技术研发能力。

问：公司的战略规划？

答：公司未来聚焦主业，在做大做强主业的基础上，致力于打造最优的洗护用品生产加工模式，推动行业高质量发展，立足日用化学品、油脂化学品主业不断前行，致力成为全球卓越的精细化学品生产商。

赞宇科技（002637）主营业务：表面活性剂和油脂化学品研发、生产和销售。

赞宇科技2023一季报显示，公司主营收入27.64亿元，同比下降4.68%；归母净利润2262.05万元，同比下降86.29%；扣非净利润1248.81万元，同比下降91.9%；负债率53.99%，投资收益-274.92万元，财务费用2441.06万元，毛利率5.47%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，赞宇科技（002637）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标3星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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