智能自控：上海证券投资者于5月29日调研我司

2023年5月31日智能自控（002877）发布公告称上海证券上证固收联席首席 廖旦于2023年5月29日调研我司。

具体内容如下：

问：目前国内控制阀行业的市场格局是怎样？公司所主打的中高端市场中，外资与内资大概是怎样的比例？

答：国内控制阀产品市场通常分为高端、中高端、普通三个层次。中高端产品占据着最大的市场份额，大部分是外国品牌，少数几家国内头部企业正积极推动进口替代，逐步开拓了这个市场。从目前的市场发展来看，中高端产品正在朝着更高的方向发展。同时随着工业过程控制对于数字化、智能化的要求，工业过程自动化技术的迭代，中端的产品也在逐渐替代普通产品的市场。

中高端的控制阀产品市场发展趋势和潜力会越来越明显。目前国内控制阀行业产品从价格总量上来分析，大约超五成被国外产品所垄断，尤其是高端控制阀产品。公司目前的整体市场占有率约为 2%左右。随着公司近年来国产控制阀行业工艺技术的不断进步，行业经验的不断积累，控制阀国产替代的趋势正在逐渐形成，整体行业市场前景良好。

问：整个行业的市场有多大？公司在市场中有多少份额？是什么样的因素推动行业的整体增长？

答：根据有关数据显示，国内控制阀市场整体需求旺盛，总体规模超过 500 亿，同时保持着 5%-6%的年均增长率。目前国内控制阀行业产品从价格总量上来分析，大约超五成被国外产品所垄断，尤其是高端控制阀产品。公司目前的整体市场占有率约为 2%左右。随着公司近年来国产控制阀行业工艺技术的不断进步，行业经验的不断积累，控制阀国产替代的趋势正在逐渐形成，整体行业市场前景良好。智能控制阀是通过控制系统接收生产过程中介质的温度、流量、压力、液位等反馈控制信号，由控制单元按要求自动实现远程调节控制的智能化产品，整个行业的应用范围较广。因此行业集中度较低，对于头部企业来说，市场空间非常大。

问：整个控制阀行业的下游市场结构大概是怎样？公司目前主要的下游行业占比情况如何？

答：控制阀应用领域较为广泛，包括能源、石油、化工、冶金、材料、环保、食品、以及新能源等领域，因此下游行业的集中度不高。公司目前下游行业主要包括石化、钢铁、能源、新材料、新能源、冶金、纺织、食品、环保等。公司 2022 年营收在大石化类占比约为 75%，新能源板块占比约为 17%，环保等其他行业占比 8%左右。

问：目前公司产品与国外产品的差距是否较大？

答：目前国内产品与国外产品仍然存在一定的差距，但是近年来，二者之间的差距正在逐步缩小，公司替代进口的产品的市场占有率在不断上升。相较于国外进口产品，我们有实实在在的国产化市场需求，并且坚持不断技术创新，同时能够提供更优质的服务。我们在价格、快速响应等方面都有强大的优势，我们有信心有能力逐步缩小与国外产品的差距。

问：公司新能源领域主要是哪些行业，产品应用于什么样的场景？

答：公司的产品在新能源领域中主要应用于基础材料如单晶硅、多晶硅、锂电池等新能源的生产制程，针对光伏行业、锂电池等新能源新材料行业的特殊应用要求，公司专门研究开发了应用于光伏行业、半导体行业的产品，如特殊耐磨球阀、高精度波纹管调节阀等一系列新的应用场景的产品，专门投资建设了适用于生产能源新材料行业产品的新的洁净生产设施与试验装置。公司近两年在新材料、新能源行业的业务在不断扩大，不断扩大公司产品的应用领域。

问：公司下游除了石化、新能源之外，会拓展一些新的领域吗？

答：公司除了在石油化工、钢铁冶金、电力能源等行业积累了一大批优质客户资源外，在新能源（太阳能）、新材料（多晶硅、半导体）行业、环保行业的市场在逐年扩大。为了公司能够更快更好地适应市场，公司将继续加大研发投入，拓展新的智能化数字化产品，并提高产品质量，积极探索拓展与扩大产品应用领域，开发适合新的市场应用领域的产品。

问：哪些原因使得公司近几年收入能够稳健增长？

答：公司始终坚持脚踏实地做好主业，努力提升公司内在价值，以更好的业绩报股东。近几年公司收入之所以可以稳健增长，离不开以下几点原因。首先，公司产品应用领域的不断拓展，推动了市场业务的不断发展，为公司提供了更大的发展空间。其次是通过前期的积累与发展，客户对公司产品及服务有了高度认可，树立了行业良好的品牌形象和较高的品牌认知度。第三，公司具有一支内部凝聚力强、执行力强、员工责任心强的团队，确保了公司各项业务的高效运转和高速发展。第四，公司在研发技术上面的大量投入与不断创新，开发了许多在行业独有的产品与技术，如高温高压工况、耐腐蚀工况、耐磨损耐冲刷工况等产品，形成了一批具有自主知识产权的产品专利与技术。

智能自控（002877）主营业务：智能控制阀及其配件的研发、生产和销售以及检维修服务。

智能自控2023一季报显示，公司主营收入1.75亿元，同比上升13.25%；归母净利润1369.38万元，同比上升34.27%；扣非净利润1305.14万元，同比上升30.25%；负债率57.2%，投资收益0.72万元，财务费用582.84万元，毛利率37.97%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，智能自控（002877）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性一般。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标1星，好价格指标2星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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