中国重汽：兴业证券、宝盈基金等多家机构于11月24日调研我司

2022年11月28日中国重汽（000951）发布公告称兴业证券、宝盈基金、国华兴义、华安资产、泓德基金、上银基金、上投摩根、平安养老、德邦基金、诺德基金、前海联合、国泰基金、天弘基金、中泰直营、人保公募、中银资管、兴证资管、大家资产、泰康养老、兴银基金、中邮基金于2022年11月24日调研我司。

具体内容如下：

问：第一商用车网的行业数据，是否涵盖公司数据？

答：中汽协每月所公布的各公司的产销数据，是以集团为单位的统计口径数据。公司作为重汽集团下属的整车生产单位，不直接对中汽协报送数据。公司在年报及半年报中所披露的产销数据，按财务结算数据为依据。

问：公司今年的出口形势以及未来的展望？

答：公司的产品出口主要通过关联方重汽国际公司予以实现，重汽国际公司是公司面向海外的主要经销商。今年以来，受多方面因素影响，重卡出口保持了较好的增长势头。预计未来国际重卡市场也将保持稳定增长势头，公司也将持续进行产品结构优化，升级产品性能，做好产品的国际市场适应性改进。并持续借助重汽国际公司在海外市场营销网络体系和其在细分市场的开拓能力，充分把握时机，提升公司的销量，保持优势。

问：公司近期的生产经营情况以及行业发展情况

答：重卡行业做为生产资料，与国家的经济形势密不可分。目前重卡行业经过连续多年高位运营，提前透支行业部分需求，同时叠加疫情影响，使得置换需求阶段性降低，再一个是宏观经济下行压力较大，叠加国内疫情多点散发，延缓了各地复工复产和基建投资项目启动，对公路货运以及工程车市场带来严重冲击，重卡市场呈现低迷走势。但整体看支撑重卡发展的基础没有太大变化，目前市场最差的时刻已经过去。

从中国汽车工业协会数据来看， 1-10月累计 57.1万辆，同比下降 55.6%。在此情形下，公司收入及利润也受到影响。公司通过不断加强内部管理，强化成本控制，不断提升自身盈利能力，根据公司三季度已披露数据，1-9月累计实现归母净利 3.57 亿元，是行业内盈利能力最好的企业之一。预计随着经济的稳步发展、物流的通畅、基础建设开工率的提升，重卡行业也将逐步复苏，需求也会稳步增长。

问：公司的发动机使用情况

答：公司本身不生产发动机，目前的发动机主要是从公司的关联方处进行采购，即重汽集团下属的动力公司和杭发公司，以及山东重工旗下的潍柴动力。

问：公司三季度毛利率略低于二季度的原因

答：一般情形下，三季度是重卡行业的传统淡季。今年三季度的产销量环比二季度略低，致公司的销售收入有所下降。在一定程度上影响了公司的利率水平。从盈利水平看，三季度比二季度略有降低，主要是因为子公司从事零部件、油品等后市场服务领域，其年销售收入在四五十亿元，盈利较为稳定。在整个市场处于低迷状态时，子公司的盈利在公司整体盈利中占比较大，因其二季度盈利较好，对公司合并盈利产生了一定影响。整体而言，公司的盈利水平还是较为稳定的。

问：公司的零部件情况

答：公司的控股子公司为重汽车桥公司，公司持有其 51%的股权。车桥公司是集团下属所有整车单位车桥的供应商。重卡行业的零部件毛利率一直以来都高于整车，车桥公司的收益情况可以从财务报表的少数股东权益中获取。

中国重汽（000951）主营业务：主要从事重型载重汽车、重型专用车底盘、车桥等汽车配件的制造及销售业务

中国重汽2022三季报显示，公司主营收入224.55亿元，同比下降54.11%；归母净利润3.57亿元，同比下降68.98%；扣非净利润3.34亿元，同比下降69.32%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入71.24亿元，同比下降20.24%；单季度归母净利润3649.71万元，同比下降73.66%；单季度扣非净利润3247.86万元，同比下降74.25%；负债率57.75%，投资收益1284.2万元，财务费用-6834.26万元，毛利率6.94%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为16.05。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5470.31万，融资余额减少；融券净流出61.69万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国重汽（000951）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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